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「供应链金融」到底是什么?是超市企业发展一片竞争的蓝海~~~
发布时间:2018-11-30     

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一、供应链金融定义

供应链金融模式以应收账款融资、库存融资以及预付款项融资三种模式为主,供应链企业通过直接提供金融类服务或者以经营贸易业务的间接方式为供应链上中小企业提供融资服务。今日小编就和大家一起了解供应链金融相关。

 

二、供应链金融操作模式

1.延长支付:一般发生在下游客户较强势、供应商较弱势的交易情况下,例如大部分生产制造型客户通常要求30天到45天的账期,有利于下游客户资金运转,但对上游供应商形成较大资金压力,同时加大供应商融资成本。

2.提前支付获得折扣:下游客户若能提前支付货款则在一定程度上解决了上游的资金问题,便可获得较为优惠的交易价格。由于在国际贸易中要求报关价格需与实际交易价格一致,涉及较为复杂的手续,因此该种模式多适用于国内供应链贸易业务。

3.合作性仓储管理:在买卖双方共同确定的框架下,供应商承担在下游企业仓库中货物的库存管理,当货物被下游客户使用时才进行货权转移。一方面减少下游客户资金占用,保障及时供货,一方面有利于供应商合理规划生产,避免库存积压或空滞,同时掌握客户信息。但对于供应商而言,资金运转效率较低。

上述状况反映出供应链运作过程中的系列资金问题,因此,合理解决资金流问题,并使之与商流、信息流和物流进行有效整合是供应链贸易运作的核心基础。

定义

供应链金融模式以应收账款融资、库存融资以及预付款项融资三种模式为主,供应链企业通过直接提供金融类服务或者以经营贸易业务的间接方式为供应链上中小企业提供融资服务。今日小编就和大家一起了解供应链金融相关。

 

二、供应链金融操作模式

1.延长支付:一般发生在下游客户较强势、供应商较弱势的交易情况下,例如大部分生产制造型客户通常要求30天到45天的账期,有利于下游客户资金运转,但对上游供应商形成较大资金压力,同时加大供应商融资成本。

2.提前支付获得折扣:下游客户若能提前支付货款则在一定程度上解决了上游的资金问题,便可获得较为优惠的交易价格。由于在国际贸易中要求报关价格需与实际交易价格一致,涉及较为复杂的手续,因此该种模式多适用于国内供应链贸易业务。

3.合作性仓储管理:在买卖双方共同确定的框架下,供应商承担在下游企业仓库中货物的库存管理,当货物被下游客户使用时才进行货权转移。一方面减少下游客户资金占用,保障及时供货,一方面有利于供应商合理规划生产,避免库存积压或空滞,同时掌握客户信息。但对于供应商而言,资金运转效率较低。

上述状况反映出供应链运作过程中的系列资金问题,因此,合理解决资金流问题,并使之与商流、信息流和物流进行有效整合是供应链贸易运作的核心基础。




超市企业发展困境

1、销售额增速及净利润率持续下滑,大批门店关闭

据统计,2015 年国内超市零售额达3.4 万亿元,同比+5.6%,但近年来增速呈持续下滑的态势。2016 年上半年同比分别-3.1%/-3.2%,处在历史底部。净利润率呈逐年下降趋势。2014年全国主要零售企业共计关闭201家门店,较2013年同比增长474.29%,超市业态关闭146家。江苏、浙江、安徽等二、三线城市,成为零售业关店最多的区域。

2、存转周期慢

国内超市在2013年至2015年期间库存周转天数维持在50多天,部分超市企业的存货周转天数高达60天至90天。相比之下,美国超市企业的平均水平在30天左右。

3、融资渠道受限,供应商资金是最重要外部资金来源

普华永道调研显示,绝大多数超市企业认为“融资渠道受限”是目前最大的挑战。业务发展主要依靠自身业务盈余和股东后续投资进行内生式增长。

虽然供应商账款在整体资金结构中的占比在2014、2015年有所下降,但其接近五分之一的占比,说明供应商资金仍是最重要外部资金来源。

超市与供应商大多还处于讨价还价的简单交易阶段。由于没有增量的利润出现,双方未能形成合作共赢的局面。




经对连锁超市行业上市公司年报和财务报告的分析得出以下结论:

从资产方面,超市的发展呈现一个扩展的趋势,各超市总资产数额巨大,这就为超市发展供应链金融提了资金保障。首先,流动资产中的货币资金、预付账款呈现一个较大幅度的增长,且数额保持在一个较高的水平,说明各上市超市可动用的资金充足。其次,作为零售业终端的各超市的应收账款保持在一个较低的水平,说明个超市有较好的坏账管理制度。      

从负债方面看,零售超市企业整体负债经营比重较小,且短期借款占绝大部分,说明企业负债经营的少,企业拥有充足的自身资金进行正常的经营活动,而短期负债的形成大部分是由向上游供应商延迟支付所形成,这就意味着零售超市上游的产业是在面临大量应收账款的情况下进行生产经营,这也就有可能造成上游产业生产资金不足,产品质量下降、产品安全无法保障等问题的出现。

从利润方面看,除联华超市、卜蜂莲花、华联综超之外,各超市均保持正的净利润,营业收入良好,这意味着,各家超市营运能力良好,有较强的风险把控能力,能较好地应对市场中不确定因素的干扰。数据是17家超市中,有7家利润增幅为负数,说明存在运营成本增加、收入下降,整体运营效率下降。

从现金流量上看,各生鲜超市都保持了正的经营活动净现金流,这说明,各超市市场销售良好,市场广大,且生鲜超市本身作为面对消费者的零售终端,其销售绝大部口是一种“一手交钱,一手交货”的交易方式,因此其经营中的资金周转快,能很快地收回资金;投资净现金流量为负值,说明各超市的投资在不断地扩大,自身所拥有的资金充足,盈利能力强;且各超市的筹资净现金流量都保持在一个较小的数额,或为负值,送说明各超市通过负债经营部分的比重很小。

综上,作为面向消费者的超市是供应链中的核心企业,拥有强大的经济实力,盈利能力强,营运水平高,偿债能力强,发展能力好,且有大量的可用于抵押的资产,有为其生鲜供应链整体提供供应链金融支持的能力,以此保障自身产品的数量和质量,同时促进整个供应链更好的发展。



连锁超市的角色扮演

(一)信誉优势

连锁超市大部分为综合超市和生鲜超市两种类型,这些企业自身的实力往往较强,是零售供应链中的核也企业,经济实力雄厚,且有较高的信誉及商业信用,更容易在银行获得贷款。例如家家悦、永辉超市、华联综超都是我国大型的生鲜主打超市,在全国拥有很高的信誉,注重其自身品牌建设。

(二)财务优势

大中型超市行业自身拥有充足的现金流,在上游产业通过供应链金融向银行申请授信时,其作为质押或转让的应收账款收回具有较强的保障,使银行面临的风险较小,从而愿意将自己贷出;另外,超市企业在现金流的利用效率上有待提高,连锁超市企业可以寻找合理的渠道,提高现金的使用效率,这就意味着作为供应链中核也企业的超市具有利用自身资金为其上游产业提供供应链金融服务的可能性。因此,对超市企业发展供应链金融更为有利,不论是发展供应链外部融资模式还是发展供应链内部融资模式,超市企业自身都有足够的资金保障整个供应链的顺畅运行。

(三)信息优势

连锁超市作为零售供应链中的一个重要环节,且往往是供应链中的核心企业,在供应链管理上较为规范和科学,因此,对这些企业而言,他们对供应链中其他相关企业的信息了解更为全面,相较于其他的资金供给机构,获得信息的成本较低,且与上游企业的信息不对称问题可以最大程度地避免。



供应链金融模式以应收账款融资、库存融资以及预付款项融资三种模式为主,供应链企业通过直接提供金融类服务(作为保理商、贷款平台的类金融机构)或者以经营贸易业务的间接方式(垫付+赊销)为供应链上中小企业提供融资服务。本文讲述了供应链金融的概述(定义、产生背景、操作模式、特点)、供应链融资模式(应收账款融资、存货融资、预付款融资)及供应链金融风险环节。

一、供应链金融概述

1.定义

国外,一般认为供应链上的参与方与为其提供金融支持的供应链外部的金融服务机构可建立协作,旨在实现供应链贸易的目标,同时结合物流、信息流和资金流及进程、全部资产和供应链上参与经营的主体,这一过程称为供应链金融;或定义为一个服务与技术方案的结合体,将需求方、供应方和金融服务提供者联系在一起。

国内,一般认为是一种针对中小企业的新型融资模式,将资金流有效整合到供应链管理的过程中,既为供应链各环节企业提供贸易资金服务,又为供应链弱势企业提供新型贷款融资服务,以核心客户为依托,以真实贸易背景为前提,运用自偿性贸易融资方式。



供应链金融是互联网金融中的特殊分支。

大部分互金都是针对C端用户,而供应链金融主要面对的是B端,并试图解决一个中国顽疾——中小企业融资难的问题。

但,这也决定了,供应链金融发展速度缓慢,很难像2C的模式那样,上演烧钱冲流量的戏码。

01 巨大市场

供应链金融,其实不算新生事物。

传统银行实际上就一直在干这件事——给企业融资。

交易双方都是个体,相互之间很难产生信任关系。这样就导致了行业巨大的信用成本

因为这种不信任,交易进行交割,都很难实时。比如,一家公司和供应商签合作,必须有13个月的账期,不可能货到付款。

为了先有资金驱动生产,供应商又不得不去银行贷款,支付利息,从而增加了生产成本。

这正是实体经济的巨大成本IDG副总裁张海涛称。

而另一方面,很多行业也很难从银行拿到贷款。

张海涛拿钢铁行业举例,银行恐怕都不太敢贷款给钢铁厂商。

钢铁厂的抵押物只能是钢铁,但银行对钢铁没有处置能力,就算最终厂家还不上钱,也很难将抵押的钢铁变现。

大企业难,中小企业就根本没有从银行拿钱的可能性。

要么要抵押物,要么信用背书,任何一笔贷款,都需过五关斩六将,中小企业很难满足银行的硬性要求。

而实体经济要落地生产,又需要资金润滑剂。供应链金融,就试图用一种新的方式来解决资金的流动问题。

供应链金融也给企业贷款。传统银行的贷款方式,是抵押物;而供应链金融中的抵押物,就是应收账款或票据等交易凭证。

在产业链中,常常会存在多个资金不流通的阻塞点。比如,一家大公司和供应商签了100万的采购合同,合同规定,3个月后才全额支付款项。

3个月,就是账期。

如果供应商遇见困难,需要资金周转怎么办?

供应链金融的玩法是,将这3个月的应收账款,当成抵押物,拿去金融机构借钱。

当然,供应商提前拿到钱,需要支付一定利息,100万可能只能拿到95万,剩下5万算利息。

3个月后,大公司不再给供应商付款,而将货款100万结算给金融机构,因此金融机构获利5万。

这就是供应链金融的核心逻辑——试图打通传统产业链所有不通畅的阻塞点,让链条上的所有资金流动起来。

根据央行的一份统计报告显示,国内企业应收账款达26万亿。

应收账款,只是供应链金融的一个重要分支,就有万亿级别市场,整个供应链金融市场之广,可想而知。



从供应链金融与传统融资模式的区别来看,主要体现在5个方面(见表1),传统贸易融资主要通过信用证以及票据,真实贸易背景下以在有效期内的信用证以及未到期的票据进行融资借款并以业务滚动方式延续借款期限,主要融资环节体现在采购或者销售的单环节部分,此时融资平台以商业银行为主。供应链金融的基础融资是通过对供应链企业客户垫付采购款以及提前释放货权的赊销方式来进行融资,一般以供应链全链条为整体进行融资,因此对供应链上下游关联度要求较高,此时,可以通过供应链企业作为融资平台进行融资,突显供应链模式的优势。另外,与传统融资模式更大的区别还在于信息的流转,传统贸易上下游关联度低,信息片段化,而供应链金融则全链条信息透明,实现上下游信息连贯。




供应链金融特点

供应链金融通过运用丰富的金融产品以实现交易过程中的融资目的,不同于传统贸易融资方式,其更是一种科学、个性化以及针对性强的金融服务过程,对供应链运作环节中流动性差的资产及资产所产生的且确定的未来现金流作为还款来源,借助中介企业的渠道优势提供全面的金融服务,并提升供应链的协调性和降低其运作成本,主要有以下特点:


(1)不单纯依赖客户企业的基本面资信状况来判断是否提供金融服务,而是依据供应链整体运作情况,以真实贸易背景为出发点。


(2)闭合式的资金运作,即注入的融通资金运用限制在可控范围之内,按照具体业务逐笔审核放款,资金链、物流运作需按照合同预定的模式流转。


(3)供应链金融可获得渠道及供应链系统内多个主体信息,可制定个性化的服务方案,尤其对于成长型的中小企业,资金流得到优化的同时提高了经营管理能力。


(4)流动性较差的资产是供应链金融服务的针对目标,在众多资金沉淀环节来提高资金效率,但前提为该部分资产具有良好的自偿性。



国内各大商超运用实际案例

连锁超市行业开展供应链金融的现状

(一)成都红旗连锁

“中国便利连锁超市第一股”开启民营银行先河。享有 “中国A股便利连锁超市第一股”之称的四川本土连锁超市——成都红旗连锁股份有限公司,2016年6月,发布了关于设立四川希望银行股份有限公司获批的公告,其中红旗连锁拟出资4.5亿,认购15%的股份,位列第三大股东,开创了实体零售布局民营银行的先河。

   其实在红旗连锁设立银行背后也正在谋划一盘大棋。红旗连锁副董事长、董秘曹曾俊认为,“数量众多的网点、深入社区的入口、庞大的供应商合作伙伴、贴近小微企业和百姓的需求服务,是我们的显著优势。未来,公司不排除向供应链金融、社区服务等领域加大创新与投入,开拓全新的市场空间。”


(二)沃尔玛

零售巨头在供应链金融领域“赚飞”了。说到零售商,沃尔玛的江湖地位不可动摇,其实山姆家族其实早就在玩供应链金融。沃尔玛有个“供应链联合机制”,利用这个机制,供应商可以利用沃尔玛对其AA信用评级,到指定银行融资;同时,供应商还能在沃尔玛收货后的10到15天时候收到贷款,而以往传统机制则需要60-90天的时间,供应商资金周转得到大大改善。在中国,工商银行将沃尔玛公司认可的供应商纳入目标客户范围,重点审查客户供货历史、过往合同履行能力、信用记录等直接影响回款的因素,无需客户提供抵押担保,即可为客户办理中小企业融资业务。


(三)永辉超市

      永辉超市于2016年9月16日公告显参与设立华通银行,华通银行注册资本拟定为人民币30亿元,其中永辉拟出资人民币6.6亿元认购福建华通银行22%的股份。永辉超市方面表示,准备通过整合公司自身优势及资源,推动金融资本与实业资本融合发展,拓宽公司融资渠道,盘活公司可用资源,丰富业务领域,提升公司综合竞争力。华通银行未来主攻科技金融、普惠金融、便捷支付和供应链金融。

早在2014年永辉超市便开始筹划在金融业务上布局;2015年6月,永辉超市开始构建他的互联网金融大生态:永辉超市+“一路一带”。丝路通支付公司成为永辉及合资方第三方支付业务主体,股东资源有助牌照获取,支付服务不仅服务永辉生态,同时服务重庆西部物流园“一路一带”金融需求。进一步提升永辉超市的金融业务体量空间,公司成立开启互联网金融业务第一步,后续供应链金融、小额贷款、P2P等业务有望相继落地。

   深耕零售领域的永辉超市,深知众多中小供应商的融资压力,大部分制造业净利润只有3-5%,却承受着超过15%的融资成本压力,可以说痛不欲生。永辉超市在一步步靠近供应链金融的实施步骤:

(1)设立银行,助攻供应链金融,实现产销生态链“双赢”。本次关于当初出资设立民营银行的考量,永辉方面表示,成立华通银行有利于优化配置公司的资源,提高未来的资本回报率。通过整合公司自身优势及资源,不仅可以推动金融资本与实业资本融合发展,为供应商拓宽融资渠道,同时也可以盘活永辉超市自身可用资源,提升公司综合竞争力。简单说就是,中小企业快速获得相对廉价资金可以尽快实现企业升级和扩大再生产等。永辉超市则通过金融服务,变现其产业链的价值。实现其类金融——供应链金融——全产业链的华丽升级。

(2) 掌控“三流”,提高风控防御,分食15万亿供应链金融市场份额。永辉超市凭借自身在行业的特殊地位,掌握了大量的物流、信息流、资金流,此次这一优势将得到充分发挥,作为核心企业切入供应链金融,构建新的优势领地。另外,华通银行通过永辉超市实现了风控上的金融重构,解决信息不对称等问题,为分食供应链金融15万亿市场份额提供了入口。

(3)学习京东,成为零售金融巨头。目前,从整个零售行业来看,盈利都在从前端转向后端。永辉超市的股东方之一京东,京东可以常年不盈利,未来把赌注全部压在京东金融身上,也是同理。京东金融仅仅运作两年估值就高达466亿,晋升独角兽,这就是金融的魅力。


(四)物美集团

    作为北方零售业的巨头之一,物美集团为了适应时代发展的需求,也早在多年前就开始了自我改革。据悉,2015年物美集团开始进行了从互联网改造到新业态试验等各种创新,彻底拥抱互联网,改进供应链模式,开启了物美集团供应链金融。

   物美在供应链方面主要提出了以下几点改进方案:首先是简化传统供应链,延伸新的价值链。其次是提高供应链作业的自动化和智能化,进一步优化物美的供应链。最后是供应链金融大发展,把供应链金融合起来说,实现物美供应链金融新模式。


(五)北京超市发

北京超市发连锁股份有限公司,是北京市著名的超市连锁企业,前身为北京市海淀区副食品公司。1999年10月公司完成股份制改造,成为北京首家股份制连锁公司,以“超市发”为品牌,主营生鲜日配品、食品、百货、家居用品及代理品牌商品的零售、批发业务。现有直营店74家,经营面积16万平方米,员工7000余人。拥有商品配送基地3万余平方米,近6000平方米的生鲜商品恒温库和低温库。几年来,公司逐步实现经营规模化、物流机械化、管理专业化、流通信息化。销售额呈两位数稳步增长,跃居中国连锁百强企业

早在2012年,北京超市发便与北京富基标商流通信息科技有限公司签署了零售供应链金融服务合作协议,共同启动北京超市发(T+1)SCF供应链金融服务项目。据悉,北京超市发也就是在那时成为了北京首家超市(T+1)供应链金融项目试点单位,该项目启动后,北京超市发的供应商可实现账款天天结算。



后记:

供应链金融风险环节

供应链金融在较完善的供应链网络中可通过紧密的合作关系解决各环节资金问题,较大的缩短现金流量周期并降低企业运营成本,但如同一把双刃剑,在增加供应链企业运营效率的同时也对其经营产生一定的风险因素。

我们从两方面对供应链金融风险进行阐述:一方面,供应链企业提供金融类服务时(如保理、贷款等),将面临不同的外生风险性,或对经营产生影响;另一方面,供应链金融业务嵌入至企业经营业务(应收账款融资、库存融资以及预付款项融资模式)中或导致经营及财务状况存在一定的内生风险。

1、供应链金融外生风险

一般指外部经济周期、金融环境及产生政策发生变化,对供应链金融造成影响,我们主要从宏观经济周期、政策监管环境以及市场金融环境三方面来分析。

1)宏观经济周期

供应链金融在一定的经济环境中运行,金融活动涉及不同产业、融资平台以及流动性服务商,相较于单环节运行的传统贸易业务,涉及范围较广,一旦经济状况出现波动,将导致供应链金融模式中的环节主体面临较大的风险,从而导致整体供应链资金风险加剧。尤其在经济出现下行或衰退时,市场需求疲软,供应链中企业面临生存经营困难、甚至破产等问题,最终造成金融活动丧失良好的信用担保。

2)政策监管环境

传统金融活动主要由商业银行等金融机构主导,随着市场的快速发展以及企业的迫切扩张,为满足市场业务发展需求,金融工具得到不断创新,同时在政策监管的允许下,非金融类企业在取得相应资质后可经营金融类业务,并收到相关法律及监管条例约束,例如供应链贸易企业可从事保理、贷款及融资租赁业务。一旦政策监管环境发生变化,或对供应链贸易企业提供的金融业务的监管力度提高或约束范围扩大,将对供应链金融活动产生不利影响。

3)金融环境

供应链金融业务主要盈利来源于息差收入,当供应链企业获取的融资成本远小于其从事供应链金融业务所获得的利息收入时,供应链金融业务利润空间较大。一旦市场流动性偏紧,金融环境恶化导致资金成本上涨,供应链金融业务融资费用增加,尤其在市场利率出现较大波动的情况下,供应链金融业务利润收缩,甚至造成供应链各环节企业资金紧张,融资款项无法收回。

2、供应链金融内生风险

供应链企业在经营过程中结合具体业务模式,在采购、库存以及销售阶段提供不同的融资模式,将资金风险转移到自身,并获取毛利率高的资金收益,我们具体从经营以及财务两方面来进行分析。

1)经营风险

供应链关联度风险。较为完善的供应链体系整合度较高,资金流转在供应链业务中形成闭环,供应链企业可通过对各环节的跟踪管理来控制供应链金融风险,同时要求供应链采购、生产、销售、仓储及配送等各环节在涉及的贸易业务领域上具有较高的关联度,可对同一领域业务形成紧密、配合顺畅的合作关系,而一旦供应链企业关联度低,融资环节出现缺口造成风险不可控,或将对供应链金融业务参与企业经营造成损失。

供应链上下游企业信用风险。供应链上下游企业的信用状况在一定程度上反映出其偿债意愿以及偿债能力,良好的资信状况为供应链金融业务正常运转的前提,中小企业通常资信状况相对于大型企业较差,加之我国征信体系尚不健全导致违约成本不高,易出现债务偿还延缓或回收困难,供应链金融风险加大。

供应链贸易背景风险。在虚假的供应链贸易融资背景中,通过提供虚假的业务单据和货物凭证来取得融资借款,而资金则被转移至其他投机或投资业务,导致供应链企业所提供的金融业务产生巨大资金损失。

供应链管理及运营风险。从供应链管理角度,供应链各环节的有效整合管理是供应链金融业务正常运转的基本前提,供应链企业通过其专业的管理能力促使各环节主体的紧密配合以及协调统一,同时也对供应链企业专业水平提出了更高的要求,一旦供应链企业运营过程中出现管理机制问题或将引起供应链风险失控,将对供应链经营造成一定冲击;从供应链上企业运营角度,供应链上下游各环节企业自身运营状况决定了供应链业务的正常运作,一旦某个企业经营恶化,造成商流、物流及信息流的不连贯性,触发资金流的断裂,供应链金融业务链随之崩塌。

2)财务风险

资产流动性风险。供应链企业通过赊销和垫付的模式为链条上中小企业提供融资服务,导致企业出现较大规模的预付款项和应收账款,资金的提前支出与延迟回收降低企业资金效率并易造成企业阶段性的经营资金压力,当大规模的预付和应收类款项出现问题或将出现流动性问题时,不利于企业业务拓展。

债务融资风险。供应链企业在提供金融服务的同时,自身对外部资金需求较大,通过债务融资的滚动维持金融业务的发展。具体过程中,企业依托自身良好的资信情况以及整体供应链为潜在的担保基础,向银行等机构获取借款,再通供应链贸易业务或金融业务将资金放贷至其他中小企业来获得资金套利,因此,供应链企业债务负担较重,随着业务规模的不断扩大,杠杆水平持续增高,或对后续的再融资业务形成限制,高杠杆、重债务的经营模式将加剧供应链金融风险的暴露。

现金流风险。大量的垫资和赊销业务导致企业资金出现较大幅度的流出,且回收期限延缓,不利于流动性的积累。经营性现金流对企业债务覆盖能力较差,企业经营及债务偿还资金依赖于外部融资,造成较大的筹资压力,一旦出现外部融资渠道受阻,供应链企业将面临资金断裂风险。



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