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观察文化企业的产业链式融资模式探索-【创意领导力学院·第187期】
发布时间:2014-12-09     

本文所谓的产业链融资,是指文化企业直接向处于同一产业链条的上下游企业融资,或以形成风险共同体(如上下游企业间提供担保)的形式,从外部获取资金的融资模式。

从国内看,文化产业的产业链融资正处在探索期,目前市场上也涌现出一些模式,笔者以亲自接触过的客户实践和持续行业观察,略作小议。

电影业的“目标市场选择”模式。

该模式一般适用于跨国电影企业,以获取“金融支持 + 目标地市场”组合式资源为特色,由创作或制作公司向票房目标国电影制作或发行企业融资。如下图所示。

以美国电影业为例,美国有华纳兄弟、派拉蒙、索尼、21世纪福克斯、迪士尼和环球六大电影公司,其出产的大片制作成本动辄数亿美元,除极少数有较大盈利把握的项目外,六大公司并不会将单一投资或者合作投资的方式作为主导以获取制片及发行所需资金,而是多采取融资模式,其中国际合作制片是最常用的融资方式。这一方式的优势,不仅在于解决资金问题,更重要的是其选取的合作方往往是目标市场所在地,这样的合作方式可以显著降低进入合作方市场的难度,并获取当地政府的支持型政策。

以中国市场为例,且不说合拍片可以大大降低中国电影进口限制难度,仅从票房分成角度看,如果是引进片,则制片方只能分得票房收入的25%,而如果按照“中美合拍片”的待遇,制片方的分成将等同于国产片的43%,电影业的“目标市场选择模式”带来的巨大效益,可见一斑。

通过该种模式,好莱坞电影巨头不但能减少投资压力,更是从某种程度上获取了票房保障,大大降低了运营风险。

最近几年无论从政策层面,还是从文化企业层面,我们都在大呼“走出去”。2014年《国务院关于加快发展对外文化贸易的意见》(国发〔2014〕13号)中指出,“鼓励金融机构……开展供应链融资”,也在强调对产业链融资行为的重视。美国电影业的合拍片经验对中国文化企业走出去是一个很好的参考。

园区运营领域的“保姆式”模式。

园区化是我国文化产业发展的一大特色,目前国内大大小小的文化产业园区近千个,而大部分文化企业都被囊括进这形形色色的园区内,因此,文创园区层面的融资问题值得关注。

该模式将园区内企业视为一个独立环节,将园区运营方视为另一个独立环节,两个环节构成一个特殊的“产业价值链”。园区运营方可以向这一价值链环节上的所有企业提供以担保或撮合为主的融资服务。这种模式可以有效巩固园区内产业生态系统的稳定性,确保园区内企业健康发展。因园区运营方还提供基础设施、日常生活及商业服务,因此名曰“保姆式”模式。如下图所示。

以笔者曾经服务过的长春东北亚文化创意科技园为例,该园创建于2010年,2012年获得文化部“国家级文化产业试验园区”称号。园区与18家融投资机构合作,共同搭建了管理基金170亿元规模的“高新沃顿财富广场”融投资服务平台。引进包括银行、担保公司、投资基金在内的各类金融企业,从文化科技企业的实际情况出发,通过园区的担保平台,为中小企业切实解决融资困难,同时帮助企业实现经营和管理的规范化。其服务范围包括直接借款、融资担、风险投资、融资中介、融资咨询、公共变现等,另外,该平台还设立创意产业化运营中心作为创业孵化器,对创业项目提供资金支持。这一模式有效保障了园区内企业资金需求,开园四年来,园区产业增加值提升了三倍,而服务性收入也占到了园区运营收入的四分之一强。

文化产业园区是一个基于产业链体系的产业生态系统,它不仅强调相互依存的上下游企业,更需要有为整个链条内企业提供的各种服务,对中小微企业来讲,金融服务显然是最重要的一块。作为园区运营方,如何搭建金融服务体系,将是体现园区竞争力、发展力、吸引力,构建园区健康“生态链”的重要方面。

艺术品业的“预收购人模式”。

抵押物变现难、风险高是艺术品融资领域的重要障碍。该模式将艺术品的远期交易对象纳入融资链,有效实现了风险转移。因艺术品在进入市场之后,其产业价值链以多次交易为特色,因此,此模式也属于典型的“产业链式融资模式”范畴。如下图所示。

潍坊银行是该模式的实践者。笔者在2012年参与潍坊市艺术品中心发展战略规划项目的过程中,接触到这个案例。

潍坊市是我国艺术品、尤其是书画艺术品交易大市,艺术品交投十分活跃,基于艺术品投资交易的融资需求十分旺盛,但艺术品融资领域的鉴定机制、评估机制、托管机制,尤其是风控链条中的变现机制构建一直是个难题。

潍坊银行引入的“预收购人”模式,很好的解决了变现机制问题。该模式的运营流程是,银行在放款前,要找到一个对质押艺术品鉴定评估结果和质押价值认可的专业机构或艺术品投资业内人士担当拟质押艺术品的预收购人,由预收购人与借款人签订“质押艺术品远期交易合约”,一但借款人到期部分或全部违约,预收购人可以按照借款金额收购质押品,代位偿还银行借款。

这一模式的核心思想,即是按照产业价值链思维,将下游(远期)的交易方作为预交易对象,它有效规避了银行在艺术品识别及艺术品市场运营专业方面的欠缺,通过“让行家与行家过招”的理念,使银行服务得以进入艺术品市场,回归银行“金融媒介”的本质,具有显著的开创性意义。

延伸观察:互联网领域的产业链融资

目前,在P2P网贷[1]领域也涌现了一些产业链融资的新趋向,也值得文化产业领域关注和借鉴。

例如,今年9月份获得小米和顺为资本领投3719万美元、实现B轮融资的P2P新秀积木盒子,其开发的“核心商圈贷”产品就是互联网领域产业链融资的典型代表。其基本商业逻辑,是以某个核心企业为中心,根据供应链中企业的交易关系和行业特点,对核心企业相关的上游或下游配套企业提供贷款的一种融资模式。以积木盒子围绕“北京寺库商贸有限公司(寺库)”开展的融资业务为例:融资人为核心企业北京寺库商贸有限公司(寺库)的上游供应商,为提高资金周转率,经寺库推荐并确认该融资人在寺库现有存货价值,融资人以其在寺库的存货金额为上限向积木盒子申请融资,若融资人未能履行其还款义务的,寺库将以销售融资人存货所取得的资金代融资人履行还款义务。

目前积木盒子先后与赛默飞、寺库、趣玩网等企业达成“核心商圈贷”合作,中小电商将曲线实现供应链融资。

无独有偶,P2P领域另一知名运营商爱投资,也创新了一款新模式“爱收藏”,更是对艺术品产业链融资互联网化的前瞻性实践。其商业逻辑为,在爱投资平台投资的用户,直接借款给用艺术品质押的企业,而艺术品质押给爱投资合作的拍卖行,这些艺术品全部为顶级拍卖行拍出的珍品,在质押期间拍卖行在专业保管机构开立保险箱储存保管,并与爱投资共同掌管保险箱。借款企业若发生逾期现象,则由拍卖行先行本息代偿(投资金额超过规定比例的用户,有资格参与拍卖行处置质押物的小型拍卖会,更有机会以质押价格“捡漏儿”)。如下图所示[2]

我们看到,无论是积木盒子的“核心商圈”模式,还是爱投资的“爱收藏”模式,其本质都离不开产业链融资思路。同时,“核心商圈”模式类似于前文提到的文化产业园区“保姆式”模式,而“爱收藏”模式也和潍坊银行的“预收购人”模式有异曲同工之妙。这些借助互联网思维的产业链融资模式,不仅为文化产业融资提供了经验借鉴,更是创造了一种前景无限的融资蓝海。

小结

我国文化企业绝大部分为轻资产的小微型企业,传统融资方式先天不足,产业链融资可以有效避免单个企业因市场经营不善而出现的风险,同时也可以使上下游企业、甚至在企业与消费者之间形成更加牢固的产业生态关系,强化同一链条内企业的整体竞争力。而借助互联网思维的产业链融资模式,更是可以将传统融资模式进一步颠覆,除前文所述的P2P模式外,还有直接面向终端消费者的文创商品、电影“众筹”模式等,未来也具有不可估量的发展空间。

(原载于《中国文化报》文化财富周刊2014.12.6头版)

(图片来源于网络)


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[1]又称P2P网络借款,P2P是英文peer to peer的缩写,意即“个人对个人”。其典型的模式为:网络信贷公司提供平台,由借贷双方自由竞价,撮合成交。资金借出人获取利息收益,并承担风险;资金借入人到期偿还本金,网络信贷公司收取中介服务费。

[2]图片来源:爱投资网站


………………【专家介绍】………………

刘传军

毕业于中国地质大学(武汉)

东方意象文创机构项目经理、高级规划师

多年政府和企业咨询经验,主要从事文化产业、文化园区、文化建设发展研究,尤其在区域文化产业发展规划领域拥有丰富经验。主要参与的项目有:哈尔滨市文化产业发展战略、泰安市文化产业发展总体规划、天津市滨海高新区文化产业发展研究、大庆市文化产业发展规划、天津滨海新区人才政策研究、澳门特区文化产业发展定位研究、长春高新技术产业开发区文化专项研究、前门历史文化展示区十二五产业发展规划、长春高新技术产业开发区文化产业专项研究、包头市东河区文化产业规划、潍坊市文化艺术品交易中心发展规划、泰安市文化产业发展规划、黄冈市文化产业规划、山东省文化与旅游产业发展对策研究、新泰市文化产业发展战略研究、五洲传播集团企业发展战略规划、文化部文化改革与发展评估体系研究、长春伍陆柒捌产业园发展战略研究、首都文化融合示范基地发展和建设研究。


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