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信托公司开展供应链金融业务有哪些策略
发布来源: 全程供应链 发布时间:2020-11-14



供应链金融业务是信托转型发展的重要方向,也实现产融协同的重要方式之一,布局供应链金融,与宏观政策和监管方向相契合,同时也是基于自身资源禀赋的理性选择。


本报告梳理了供应链金融的各种模式,探讨了区块链技术在供应链管理协同中的作用以及对供应链金融的意义。在此基础上,对供应链金融的潜力进行了估计。


总体来看,供应链金融仍有较大潜力,但是要挖潜也存在不小的难度,表现在上游融资模式的确权难,下游经销商的风控难。与上述两种模式相比,针对小微企业的线上化自动放款更值得关注。


信托公司可从以下方面推动供应链金融业务的发展:一是深入推进与产业集团内的核心企业开展供应链金融业务合作,提高风控模型精度,在风险收益匹配的条件下适当加大风险容忍度,提高渗透率,做深做透产业链;二是瞄准小微企业线上信用贷款市场,进一步加强与科技巨头的合作,争取成为重要的资金方和服务方。长期来看要建立小微企业风险评价能力,适当的时候可以考虑对该领域的领先的中小科技企业进行股权合作。




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供应链金融概述


供应链金融(Supply Chain Finance),通常指围绕供应链而开展的贸易融资,此类融资通常以真实贸易为背景,以供应链核心企业的信用为风控手段,对核心企业的上游供应商或下游经销商进行融资。


(一)供应链金融的经典模式


1.核心企业上游供应商的应收账款融资


对上游供应商来说,核心企业通常处于供应链的优势地位,供应商发货后,往往需要1-2个月,有的甚至半年时间才能得到付款,这就是供应链上的应收账款,这种结算模式造成了上游供应商资金的占用并衍生出相应的融资需求。如图1所示,此种模式下,供应商将应收账款质押给商业银行而得到短期融资,通常的风控措施有:


(1)通过贸易合同、发货收货单据、发票等核实贸易的真实性;


(2)要求核心企业对该笔应付账款签署确认函,确认应付金额、支付时间等,这就是确权;


(3)指定监管账户,即融资金融机构与供应商、核心企业三方达成一致,核心企业的最终付款进入指定的监管账户,优先偿还融资款项。


此种模式下,融资方的风控措施实质上是基于核心企业的付款承诺,实质风险的大小取决于核心企业的信用资质,融资的金融机构通常根据其资信来核定上游供应商供应链融资的总额度,并往往将此额度纳入核心企业授信总额度之内进行管控。



此种模式主要通过线上为主,线下结合的形式开展,借助供应链金融系统,实现融资申请与贸易真实性的自动核实(对接核心企业的ERP系统),应收账款确权协议的网上签署以及放款回款等相关流程。


供应商的身份核验和准入通常需线下确认。此种模式的难点在于核心企业的确权。如果不确权,核心企业的付款具有较大的灵活性,一旦确权,灵活性大大降低。尽管通过供应链融资,上游供应商能降低融资成本,从而有利于整个供应链的健康水平,对核心企业有一定的好处。但要实现这一目标,核心企业也可以通过更为简单的办法,即利用自身承兑的商业票据(商票)来支付,供应商再进行商票贴现即可。


因此,核心企业不愿意采用商票支付,实际上就意味着不愿意为这点好处而牺牲付款灵活性,从而也不愿为应收账款确权。为此,建立信用模型,在数据真实性核验的基础上,无需确权也能控制风险,是此种模式进一步发展的关键。


此外,借助信用模型,还可以将放款时间提前,比如从应收账款确认后放款,提前到合同/订单签署阶段,通过延长放款期限提升融资规模。


2.核心企业下游经销商的存货融资



在需要预付货款或先款后货的贸易结算模式中,由于零售存在销售时间,经销商备货往往需要占用大量的资金,另一方面资金不足往往影响备货,不利于核心企业扩大销售,对一些季节性的大额销售更是如此(比如618期间的网络经销商),这带来了经销商融资需求。


此种模式下,核心企业、经销商和金融机构可以签署三方融资协议,由金融机构向经销商贷款用于备货,贷款定向支付给核心企业,核心企业发货进入指定的物流仓库(可以是核心企业自己的仓储物流配送体系,也可以是第三方物流仓库),仓库由金融机构监管,货物质押,经销商根据销售进度分次提货,并同时进行分次还款,未销售库存通常由核心企业负责回购。


此种模式的关键是对货物的监管,随着物联网和5G技术的发展,传感芯片和远程摄像监控的普及大大降低了仓库的监管成本,使得存货质押的风险大大降低。此类模式在家电、大宗商品、汽车、白酒等领域运用较多。


随着信息技术的发展,此类业务也逐渐线上化,比如海尔集团依托自身经销商平台——日日顺B2B系统的供应链融资,就实现了线上化和自动化,其业务模式如下所示。该系统给每个经销商颁发数字证书,保证参与各方身份的真实性,使得合同签署、订单下达、货物签收、提货放货、库存查询、发票传递、返利确认等均在同一系统内处理,沟通协作效率大大提升,银行接入后就可以进行自动化审核和放款,大大提高了融资效率。


供应链金融的介入扩大了核心企业的销售,减少了经销商的资金占用。和铺货赊销相比,供应链金融的介入加快了核心企业的销售回款,同时大大减低了资金占用和负债率。




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信托公司如何开展供应链金融


(一)信托公司开展供应链金融业务的现状


目前,整个信托行业已有多家公司正在尝试供应链金融业务。比如,2018年8月,华能信托与网商银行合作,以网商银行小微企业贷款发行惠沣惠淳系列资产支持票据,2019年4月,云南信托与供应链企业怡亚通旗下的深圳市宇商小额贷款有限公司合作,成立了“云南信托—云链12号宇商小贷集合资金信托计划”。


2019年10月,粤财信托与深圳中顺易金融服务有限公司共同推出了“普惠供应链1号服务信托项目”,搭建了一个以信托公司为中心的应收账款流转平台。


2020年5月,英大信托携手国网四川电力公司省管产业单位四川格瑞德资产管理公司打造的“川电云链”供应链金融平台,这个同样是一个应收账款流转平台。


大多数合作都比较浅,业务规模很小,或作为资金方,或作通道,或作为资产证券化的SPV,多数只是象征性地尝试。究其原因,主要有以下几点。


一是资金端业务,信托公司资金成本高,匹配度较低,如果以资产证券化方式获得资金,由于贷款期限短,单笔放款金额相对较高,又往往需要较大的业务规模才能降低因业务波动带来的资金闲置。


二是资产证券化业务,除一些头部互联网企业之外,其他机构本身融资规模有限,很难有所作为。


三是资产端业务,切入点主要为模式成熟的确权后的应收账款融资业务,如前所述,此类业务量大的核心企业往往自己做,量小的确权难,即使核心企业愿意确权,也很难做成规模,更何况每一次对接都需要投入大量人力物力。


(二)信托公司开展供应链金融的必要性


尽管供应链金融业务对信托公司来说,存在不小的困难,但仍需保持战略定力,大力推动业务的探索。主要原因有:


1.有利于更好服务实业,实现以融促产。


国资委《关于加强中央企业金融业务管理和风险防范的指导意见》提出中央企业开展金融业务要坚持“突出主业、以融促产”,对服务主业效果不好,以融促产空间不大,管控能力不足,风险隐患不小,挤占主业发展资源的金融业务,中央企业要坚决清理退出。因此,信托公司不论从支持实体经济还是从自身转型创新的方向考虑都有必要探索供应链金融业务。


2.契合主动管理转型的监管要求和行业形势。


资管新规后,去通道趋势非常明显;房地产信托在房地产行业受到严格调控的背景下,展业难度逐步增高,且面临更大的信用风险;资金信托新规征求意见稿出来后,众多信托公司为了争取更多的非标额度,证券信托等标准化信托业务将面临更为激烈的同业竞争。


信托公司急需探索支撑业务增长的资产端新领域,供应链金融正是这样一个可供考虑的方向。


(三)信托公司开展供应链金融业务的策略


1、深入推进与集团内核心企业供应链金融业务合作


以华润信托为例,在上游供应链业务方面,医药商业、华润万家、华润电力、华润燃气应付账款规模较大,但是确权比较困难。华润信托可推动融融协同合作,尝试提高风控模型精度,在风险收益匹配的条件下适当加大风险容忍度,从应收账款确权后的阶段向订单阶段延伸,提高渗透率。通过风险偏好方面的互补,做深做透现有产业链。


2、瞄准小微企业信用贷款市场,进一步加强与科技巨头的合作


借助大数据分析,对小微企业线上信用贷款,是当前的一个风口,并且该业务不需要系统对接,只要营销力度大,规模就能迅速飙升。信托公司可以在现有业务合作的基础上,加强与科技巨头的合作,争取成为重要的资金方和服务方。从目前主流风控模型来看,还有很大的提升空间,模型越准确,可开发的市场空间就越大,其风险也越可控,因此要加强对小微企业大数据风控领域的跟踪,最好能建立相应的风控能力,适当的时候可以考虑对该领域的领先的中小科技企业进行股权合作。




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