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供应链金融成未来产业链发展标配/银行为何不待见你的供应链金融?
发布来源: 中小企业 发布时间:2021-01-12


供应链金融成未来产业链发展标配

 

当前,在经济全球化、数字化、网络化发展越来越明显背景下,企业核心竞争已由个体上升至供应链乃至整个产业生态链的竞争,共建健康的产业生态已成全产业链发展的共识,同时也得到了各个国家的高度认同。

 

中国甚至提出了打造全球供应链“第一梯队”的宏伟目标,利好政策更是接踵而至,这其中金融则成了主要抓手,也是中国当下发展供应链,再造国际贸易中心优势,推动中国企业更深、更广融入全球供应链体系的中坚力量。

对于发达国家供应链,金融既是产业链发展最强动能,也是打通产业链上下游最好通路。

美国供应链在工业领域起步就注重背后金融力量的推动,目前供应链金融已从银行主导逐渐发展到产业核心企业主导阶段,而参照美国经验,供应链金融在中国的未来空间,无论是在产业链改革的需求,还是在金融科技创新发展方面都将远大于美国。

  

国内供给则改革深入推进、产业转型升级迫切与金融压抑、金融短板突出的博弈进程中,供应链金融无疑拥有着广阔的前景,潜力巨大,供应链金融的创新,不仅仅体现在企业融资方面,更重要的是整合产业链上下游资源,产生协同发展效应,增强产业的整体实力,这既与经济全球化发展一脉相承,也是供应链发展到成熟形态后的自然衍生产物。  

 

毋庸置疑,未来产业供应链发展必须实现“商流”、“资金流”、“信息流”等的多流合一,而供应链金融是实现这一目标的最佳途径。

 

供应链金融通过核心企业资金、资源优势,解决了产业链上中小企业“资金流”问题,增强了企业发展核心动能。

其次,这种跨界融合和协同发展服务模式,重塑了市场经济血脉和神经,打通产业链上下游之间的“商流”、“物流”以及信息流,实现了产品从设计到生产、以及销售服务的全过程高效协同生态。

 

以产业链管理服务、现代金融创新为依托,打造出具有现代化市场竞争力的高端产业集群体系,是提升中国国际话语权的重要任务。

 

供应链金融的兴起在于其能快速、有效的解决传统供应链中的产融分离以及融资问题。

在传统产业链中,上下游的中小企业特别是经销商,经常面临资金周转难、贷款难等问题,这极大限制了其进一步扩大市场的能力。

而作为产业链核心的大型企业集团,市场、品牌、资源、资金优势明显,为产业链中小游企业提供亟需的金融服务,有利于实现产业链协同发展,共同做大产业链市场蛋糕。

去年以来,巨头在供应链金融领域的发力日渐明显。

 

前不久,阿里发布“码商成长计划”,全面赋能个体工商户极小微群体,其中供应链金融服务(赊购贷款、循环信用贷等)是重中之重。

 

腾讯旗下微众银行着力打造基于税务数据和社交数据的小微信贷产品“微业贷”,试图将其培育成继“微粒贷”之后下一个现象级爆款互金产品。

 

建设银行全面践行“双小”普惠金融战略,建成了能适应小微金融场景的“小微快贷”产品体系,因此董事长田国立的最近表态才能如此高调:“发展普惠金融业务不是靠良好的愿望,而是要靠能力。”

 

此外,瑞通供应链金融与科技巨头齐头并进,深耕自身生态的供应链金融体系,实现线上供应链金融业务交易,线上风控,为企业打造快速便捷的融资服务。

由此可见,精确瞄准解决小微企业金融痛点和难点几乎成为供应链金融服务商的共同主题和共通战略。

当前中国供应链金融已经全面进入智慧供应链金融新时代,其标志就是金融科技对于供应链金融风控体系的全面赋能。

 

当前最重要的金融科技包括五项:ABCD+I,即AI人工智能、BLOCK-CHAIN区块链、CloudComputing云计算、Big-Data 大数据、IOT物联网。其赋能要点如下:

 

一是云计算是基础。云计算技术可以大幅降低各种市场主体的数据化运营成本,方便云端平台收集聚合数据,这是大数据技术的前提。

 

二是大数据技术是关键。在供应链金融场景中,基于大数据的分析审核核心企业的资质和评估还款能力,从而提高放款融资的速度并达到供应链体系内的风险平衡。

 

三是物联网技术是数据源的有益补充。例如,通过传感、导航、定位等技术方式,在仓储和货运环节来控制交易过程,提高终端交易的真实性通过物联网平台,打通资金融通、资源需求,实现现代物流与现在信息系统的高度融合,形成信息共享。

 

四是人工智能技术的广泛应用。未来在供应链金融领域,可利用人工智能、机器学习、深层分析,并加载传感器等物联网进一步丰富动态数据湖,定期自动更新客户画像,主动给优质客户提升授信额度。

 

五是区块链技术的深度嵌入。供应链金融需要多方合作,数据也来源于多方面,可以利用区块链来搭建场景。

利用区块链具有分布式存储、数据公开透明、不可篡改、身份安全等特征,创造信任环境。

 

供应链金融的结构中最要的是三大主体:平台服务商、风险管理者以及流动性提供者。

而金融的核心永远是识别风险并做风险定价,因此谁能成为核心的风险管理者谁就能主导智慧供应链金融体系。

 

在未来,谁能率先搭建起融合上述五大金融科技的智慧风控体系,谁就能在供应链金融领域占领先机。

 

 

 

 

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一、发起主体 

 

资产证券化虽然主要关注的是资产本身,但是在目前证券化发展的初级阶段,投资者仍然非常看重发起主体(原始权益人)的实力与信用。

 

从评级机构角度来讲,什么样的主体具备发ABS的基础,或者说发起主体具备哪些条件,更有助于来发ABS呢?

 

1、主体的硬实力

 

硬实力最核心的自然是注册资本、股东背景。5000万元对商业保理公司只是一个起步,虽然后期可能通过其他途径获得资金,但是对大多数商业保理公司来说,注册资本特别对初期业务开展影响还是很大的;

当然如果有好的股东背景,能帮商业保理公司带来业务、资金、管理等支持,也是加分项。不同的股东背景,甚至决定了商业保理公司后期发展的走向。

 

2、主体的软实力

 

软实力大致包括3点:

 

2.1 运营模式

 

发展路径、盈利模式是否清晰?竞争优势在哪里?是否有差异化的发展策略?这些问题虽然看来务虚,却关系到发起主体未来的可成长性,也是投资者非常关注的。

 

2.2 风控制度

 

对于主要提供融资服务的保理公司,风控自然是必须关注的。整个风控体系是否完善?是否严格执行到位?

 

保理公司风险包括信用风险、交易真实性风险、流动性风险、操作风险、道德风险、法律风险等方面,都要事前考虑到并有对应的防范与处理措施。

 

2.3 信息系统

 

商业保理公司对客户的融资周期大多较短,业务特点决定了需要以信息系统来进行管理。不仅有利于降成本、提效率,也有利于规避操作风险。

评估发起主体是一个综合的过程与结果,还会看比如:业务涉及的行业及其集中度、资本结构、融资能力、盈利能力、风险拨备计提等诸多要素,但最核心的就是以上硬实力、软实力的几个点。

 

 二、基础资产 

 

应该准备什么样的资产,什么样的保理资产更易于发ABS。有一些初步的筛选标准供参考:

 

1、资产相关

无历史违约记录;

在贷款五级标准分类中属正常资产;

保理资产应可转让;

保理资产所属行业(回避建筑款及产能过剩行业);

融资款已发放,且同一合项下未偿本金全部入池;

尽量以附追索权的明保理为主。

 

2、主体相关

 

不属于平台公司等负面清单限制主体;

 

买卖双方在央行征信系统无不良贷款记录;

 

不涉及诉讼类纠纷;

 

客户集中度尽量不要太高(比如单一客户占比不超过15%,关联客户占比最好不超过20%)。

 

 三、发行成本 

 

ABS产品是一个结构化的产品,信用等级直接影响发行利率,进而影响发行成本。

 

在评级时会进行信用风险量化分析、现金流压力测试:

 

信用风险量化分析:计算不同信用等级下所需承受的违约比率和损失比率;

 

现金流压力测试:测算出证券能够承受的违约率和损失比率。

 

最终得出该期ABS产品不同信用等级的占比。3A级占比越多,发行成本相对越低。当然,发行利率的确定受多方面因素影响,最终主要还是一个市场化的结果。

 

 四、结构设计 

 

保理资产证券化整个交易结构流程相差并不大,我想从评级的角度再强调下在结构设计中的一些核心条款:

 

1. 信用触发机制:包括加速清偿、提前中止等情况;

 

2. 交易账户设置:回款、监管、托管三大帐户设置是否合理,以及资金归集及划转频率是否合理;

 

3. 循环购买机制:因保理资产期限较短,通常会设置循环购买;

 

4. 分配顺序:在不同情况下,原则上需保证优先级先于次级;

 

5. 信用提升机制:即增信措施,包括内部增信、外部增信,常用的如优先次级分层、第三方担保等;

 

6. 风险及缓释措施:比如流动性风险、资金混同风险等,需要提前设置对应的缓释措施。

 

整体上大致就是以上四个方面,这些方面也是评级机构着重关注的。

 

对于商业保理公司来讲,如果满足主要的一些条件,或对一些要求有提前的准备,基本上从评级角度认为,开展资产证券化就具备了比较好的启动前提。


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