首页
纳尼?商业保理企业可作为原始持票人参与发行标准化票据?
发布来源: 汇票观察 发布时间:2020-07-10

声明  |  本文为本公众号研究院成员原创,欢迎个人转发,谢绝媒体、公众号或网站未经授权擅自转载、更改作者署名权等。如需转载,请联系本公众号管理员(微信号: )获取授权。谢谢合作!


       在距离7月28日标票管理办法正式生效指日可待、首批产品发行倒计时冲刺之际 ,某号基于2020年5月15日上海高院发布的《2019年度上海法院金融商事审判十大案例》—— “以票据转让作为债权转让方式的保理纠纷的司法处理”【案号:(2018)沪0115民初53159号】,喊出“对于已经开展或计划开展票据结算应收账款债权保理业务的商业保理企业而言,诚不可错过。商业保理企业可作为原始持票人参与发行标准化票据”,“引得一众保理公司热血沸腾”(北子老师语)。当然,我们也很惊愕……


尽管我们知道使用票据支付的应收账款叙作保理业务有利于保护保理商利益,并在实操中普遍存在,但是对于标票业务能否参与来说,我们就要泼凉水了,现阶段商业保理企业大概率不可以作为原始持票人参与发行标准化票据。理由如下:

一、《2019年度上海法院金融商事审判十大案例》——“以票据转让作为债权转让方式的保理纠纷的司法处理”,与中信商业保理有限公司与国中医药有限责任公司票据纠纷判决(最高人民法院(2015)民二终字第134号)一脉相承,不宜推论太多。

中信商业保理案中,最高院首次认可了商业保理公司基于保理关系取得商业票据的合法性,但是该判决未对“名为保理、实为贴现”的司法处置规则做出实质定性,也没有纳入当年“发布案例”中,因此不具普遍约束力。

某号这次提到的(2018)沪0115民初53159号则说“在以票据背书转让作为债权转让形式的保理交易中,若交易各方未约定交付票据后原债权即消灭,则当票据到期后未能兑付时,不能视为债务人履行了付款义务。保理公司可以基于票据关系主张权利,也可以基于保理合同主张权利”。我们认为,案例实际是明确了已使用票据支付的应收账款在法律上并未消灭而是和票据权利同时存在,并未对商业保理公司是否可以开展以商业汇票作为付款条件的保理业务(即所谓的“票据保理”)给出定性意见

至于该案入编案例集是否意味着司法规则对于“票据保理”将有所变化,我们认为不宜想象太多,该案例于2019年8月27日作出终审判决,时间点在“九民纪要”发布之后。该纪要尽管不是司法解释,不能作为裁判依据进行援引,但在裁判文书“本院认为”部分具体分析法律适用的理由时,可以根据《会议纪要》的相关规定进行说理。其中:

101.【民间贴现行为的效力】

票据贴现属于国家特许经营业务,合法持票人向不具有法定贴现资质的当事人进行“贴现”的,该行为应当认定无效,贴现款和票据应当相互返还。当事人不能返还票据的,原合法持票人可以拒绝返还贴现款。人民法院在民商事案件审理过程中,发现不具有法定资质的当事人以“贴现”为业的,因该行为涉嫌犯罪,应当将有关材料移送公安机关。民商事案件的审理必须以相关刑事案件的审理结果为依据的,应当中止诉讼,待刑事案件审结后,再恢复案件的审理。案件的基本事实无须以相关刑事案件的审理结果为依据的,人民法院应当继续审理。

值得注意的是,在该纪要出台之后,有一个“剧情大反转”的票据保理案在该案中,一审在九民纪要之前做出有利于保理公司的判决,但在二审中,法官则参考了九民纪要的裁审判思路和精神,判决如下:

BR公司与YA保理公司于2017年11月15日签订的 《票据融资理财委托协议》,虽名为委托协议,但从协议内容及履行方式上看,实际系票据贴现协议。因票据贴现属于国家特许经营业务,而YA保理公司并未提交证据证明其已取得中国人民银行票据贴现业务许可,故BR公司的案涉行为属于向不具有法定资质的当事人进行“贴现”的行为,应当认定为无效。——最后,撤销一审判决,发回重审。

因此,我们认为票据保理有没有票据贴现的嫌疑,有如“薛定谔的猫”。



二、人行在关于《标准化票据管理办法(征求意见稿)》公开征求意见的反馈中体现的态度值得品味。

“近期,司法部门已明确票据贴现属于国家特许经营业务,合法持票人向不具有法定贴现资质的当事人进行“贴现”的,该行为认定无效。持票人直接打包票据向债券市场销售,其实质与标准化票据融资机制相同,属于金融业务,应按照业务实质,由金融机构按照相关监管规则办理”。

作为人行“规范标准化票据融资机制”、“联通票据市场和债券市场,增强票据融资功能和交易规范性”的创新产品,标准化票据肩负重任;人行屡次提到的“规范”含义,不言自喻。 


      目前,全国保理公司上万家,鱼龙混杂,参差不齐,基于上述司法和监管风险态度,我们认为商业保理企业大概率不可以作为原始持票人参与发行标准化票据,未来可根据产品发展情况及市场需求,再研究考虑。



注:本文系本站转载,转载目的在于传递更多信息,并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责。如涉及作品内容、版权和其它问题,请与本站联系,我们将在第一时间删除内容!本文版权归原作者所有 内容为作者个人观点 本站只提供参考并不构成任何投资及应用建议。

相关推送

商业保理企业如何参与标准化票据接入央行企业征信系统尤为关键

商业保理企业如何参与标准化票据《标准化票据管理办法》(以下简称《管理办法》)自出台以来就备受业界关注,标准化票据的落地打通了存量票据流通环节的任督二脉,从融资端促进票据市场的健康有序发展。7月7日,国务院发文称,对成立时间超过一年、经地方金融监督管理局推荐、通过中国人民银行派出机构审查的商业保理法人企业,以专线直接接入和互联网平台方式接入央行企业征信系统。接入系统的商业保理公司可以掌握已接入机构的

热烈庆祝北京商业保理协会副会长单位—北京中技商业保理有限公司首单标准化ABS成功发行

热烈庆祝北京中技商业保理有限公司首单标准化ABS成功发行全国首单联合保理资产支持专项计划成功发行资产证券化AssetBasedSecuritization是金融工程领域在20世纪最重大的金融创新成果之一,也是现今社会成熟资本市场最重要的融资工具之一。自2005年试点启动以来,政府部门全程监管资产证券化业务,目前由央行、银监会、证监会、保监会这一行三会履行监管职责,国务院也通过发布相关文件促使试

标准化票据产品落地,券商、城商行、保理公司如何参与标准化票据发行

本文作者:汉盛律师事务所高级合伙人赵冲汉盛律师事务所助力律师郝佳为拓宽中小企业票据融资渠道,更好契合金融机构资金交易特点和支持中小金融机构流动性管理,人民银行引导市场机构积极探索。2019年8月,上海票据交易所曾开展标准化票据融资机制试点,创设了4期标准化票据试点产品,受到市场广泛关注和认可。2020年2月14日,中国人民银行发布《标准化票据管理办法(征求意见稿)》。2020年6月28日,中国人民

 

票据保理附企业名单

票据保理一、设计思路商业承兑汇票是指由付款人签发并承兑,或由收款人签发交由付款人承兑的汇票。商业承兑汇票具有手续简便,融资成本低,易于企业培植自身良好的商业信用等特点,但由于我国商业信用体系尚未完全建立,商业承兑汇票贴现难度大,不易被持票人接受。因此,我司特推出商业承兑汇票保理的业务模式,为持有核心企业开出的商业承兑汇票的企业提供保理融资服务,有效盘活企业之间的应收账款。在真实业务背景的前提下,降

李书文商业保理公司的三个可持续与三个不可持续

中国供应链金融(商业保理)五十人论坛致力于打造中国供应链金融(商业保理)领域最具影响力的高端智库,是为政府决策与研究机构提供理论与实务参考、为行业发展提供学术和理论支持的高端学术平台。中国供应链金融(商业保理)五十人论坛专家委员,厚朴金控科技集团有限公司董事长李书文先生于2019年4月18日出席中国服务贸易协会商业保理专业委员会第七次(2019)工作会议并发表主旨演讲,以下是发言实录(有部分修订删

简单汇开启票据交易新纪元,全国首单以供应链票据为底层资产的标准化票据发行告捷

7月30日,中信银行广州TCL简单汇2020年第一期标准化票据成功发行,发行规模2020万元,发行期限176天,利率3.2%,这是全国首单以供应链票据为底层资产的标准化票据产品。作为首批与票交所直连的供应链金融科技平台,简单汇此次携手中信银行,推出了供票标票的创新组合产品,为小微企业赋能,为票据市场迈向5G时代添砖加瓦。践行应收账款票据化助力票据业务创新今年6月28日,央行在总结标准化票据融