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受益产业链规模数百万亿级增长,电子与半导体牛股频出
发布时间:2019-09-06     


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本报记者 林珂


随着外部事件影响,市场在投资方面对电子元器件行业的关注度明显提高。券商分析师指出,从未来6-12个月的情况来看,科创板持续发行交易、中美的贸易争端反复延续以及5G牌照的发放后,终端变革将会对行业持续产生影响。

“核心的投资建议,仍然基于基本面的趋势性方向。从未来预期来看,消费电子具备较高的确定性,投资者可首选消费电子。此外,半导体也需要重点关注的子行业之一。”一券商研究员表示。

1


电子板块:

消费旺季到来

龙头有估值提升机会


电子板块作为受贸易争端影响的板块,股价弹性较大,板块主逻辑已转换为5G推动的行业内生复苏需求。三季度作为传统电子旺季,第一波5G换机潮有望在四季度到来,板块估值中枢随着产业复苏逻辑的不断发酵有望逐步抬升。

华创证券分析师耿琛认为,手机行业最坏时候已经过去,后期整体向上趋势确定性较高,且随着5G换机潮的逐步临近,整体复苏趋势有望加速。

从现在的时点看,5G商用进程的推进将带动电子产业进入新一轮增长周期,但在中美贸易摩擦和科技领域博弈的背景下,行业业绩分化有加剧趋势,保持较高业绩增速的标的受到市场长期关注。

华泰证券分析师胡剑指出,目前3C正处于短中长期逻辑兼备的戴维斯双击行情当中,有望维持强势。


短期而言,2019年三季度苹果三款新机的同时发布以及华为销量的超预期为3C供应链提供业绩支撑,5G新机的频繁发布提供持续的情绪催化。

中期而言,在4G完成移动互联网推广普及之后,5G手机的换机进度有较大超预期潜力。

长期而言,5G渐行渐近,华为鸿蒙OS和1+8+N的产品架构显示了IoT时代智能终端的品类扩张能力。看好华为引领消费电子5G高速物联时代,继续推荐华为产业链核心标的。


本次贸易摩擦情绪边际缓和后,耿琛预判中报有望成为个股分水岭,业绩增长和估值匹配的个股有望跑出阿尔法。综合研判,行业有望在2019年三季度环比上半年复苏,预计2019年下半年各安卓头部厂商密集发布5G手机,大规模的5G换机潮有望在运营商的推动下在2020年启动。

耿琛表示,考虑到资本市场的提前量以及中报预告催化,三季度板块龙头进入战略配置阶段。


 潜力股精选


立讯精密(002475) 看好公司2019年的成长性

歌尔股份(002241) 出货量快速增长
精研科技(300709) 公司毛利率达43%
水晶光电(002273) 光学龙头地位日渐确立

智动力(300686) 全方面拓展上下游产业

瀛通通讯(002861) 享受规模化效应



2


半导体:

国产替代逻辑强化 

设计公司盈利弹性最大


贸易冲突短期对国内半导体企业造成一定的不利影响,但长期来看,经过此次贸易冲突,国内企业有意调整供应链以分散风险,给国内半导体企业更多机会。同时在国家政策扶持引导下,国内企业自主创新能力会进一步提升。

天风证券分析师潘暕指出,从中长期维度上,扩张半导体行业成长的边界因子依然存在,下游应用端以5G、新能源汽车、云服务器为主线,具化到中国大陆地区,“国产替代”是当下时点的板块逻辑,“国产替代”下的“成长性”优于“周期性”考虑。

国信证券分析师欧阳仕华指出,国产半导体在2022年之前仍处于整体20%增速的较好环境之中,并会在贸易摩擦倒逼的背景下加速国产替代。看好具备进口替代的国内相关芯片龙头企业,看好其长期受益于国内市场及大中华FAB红利的发展逻辑。

从半导体子行业来看,不少子行业表现抢眼。就材料板块来看,随着转型持续,需求刚性引导盈利前景光明。

2019年二季度主要的半导体材料公司总营收规模为9.63亿元,同比增速为20.29%,材料行业增速较乐观,连续5个季度平均同比增速超过20%。剔除对利润一次性影响较大的数据后,整体净利润增速为104.01%,继2018年三季度的73.63%后再创新高。下半年行业周期将迎来拐点,国产替代进程加速。

此外,设计板块亦出现高速增长。2019年上半年设计板块的主要企业净利润为30.51亿,同比大涨62.64%,而2019年第二季度季度增速也达52.99%,单从盈利能力增速来观察,设计公司具有整体板块中最大盈利弹性属性。

光大证券分析师刘凯指出,国产替代+景气拐点+大基金二期,半导体值得长期配置。


 潜力股精选


卓胜微(300782)  国内射频芯片龙头

汇顶科技(603160)  光学屏下指纹潜在弹性较大

兆易创新(603986)  二季度营收创历史新高

北方华创(002371)  装备业务迎来黄金发展期

紫光国微(002049)  把握5G、人工智能趋势
纳思达(002180)   业务以芯片为核心

编辑|陈思源 审核|苗曦

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