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股票医药定制研发生产CDMO行业的发展机遇和风险
发布时间:2019-10-13     


       全球医药定制研发生产(CDMO)行业的主要发展趋势,近年来,全球医药行业发展迅速,过去以单一产能输出为主的CMO正逐步向以技术输出为主的CDMO转型,2017年达到约630亿美元,预计全球CMO/CDMO市场将于2021年达到1,025亿美元,2017-2021年的年复合增长率约为12.73%。CDMO能帮助药企改进生产工艺、提高合成效率并最终降低制造成本,推动资本密集型的CMO行业向技术与资本复合密集型的CDMO行业全面升级。传统CMO的基本业务模式为接受药企委托,为药品生产涉及的工艺开发、配方开发提供支持,主要涉及临床用药、中间体制造、原料药生产、制剂生产(如粉剂、针剂)以及包装等定制生产制造业务,按照合同的约定获取委托服务收入。随着药企不断加强对成本控制和效率提升的要求,药企希望CMO企业能够利用自身生产设施及技术积累承担更多工艺研发、工艺改进的创新性服务职能,进一步帮助药企改进生产工艺、提高合成效率并最终降低制造成本,进而带动了CDMO企业应运而生。CDMO企业将自有的高附加值工艺研发能力及规模生产能力深度结合,并可通过临床试生产、商业化生产的供应模式深度对接药企的研发、采购、生产等整个供应链体系,以附加值较高的技术输出取代单纯的产能输出。医药定制研发生产行业的门槛较高,中国进入该行业的时间较晚,目前中国医药定制研发生产行业的规模还较小,但潜力无限。根据普华永道发布的《亚洲地区医药研发外包发展动态》报告,依据成本、风险和市场机会三项指标评估,中国凭借人才、基础设施和成本结构等各方面的竞争优势,已经超过印度成为亚洲医药外包的首选地。在国际CRO企业的带动和中国鼓励新药研发政策的大环境下,中国CMO/CDMO行业得到了迅速的发展。据南方所统计,我国CMO行业规模由138亿元扩大至270亿元,年复合增长率达16.02%。预计未来五年国内CMO市场仍将持续高速增长,2017年行业规模达314亿元,2021年将上升至626亿元,年复合增长率达18.14%。


     可能面对的风险:

      服务的主要创新药退市或者被大规模召回的风险。

      服务的主要创新药生命周期更替及上市销售低于预期的风险。

      市场竞争风险:竞争对手为欧美发达国家和印度等发展中国家的医药定制研发生产企业。但是,随着近两年国内新的竞争者的加入以及欧美医药定制研发生产企业加速在国内投资设厂,公司面临市场竞争加剧的风险。

     以上资料来自九洲药业年报。

    讨论:行业高增长,但竞争者,参与者增多,使具体公司发展面临不确定性。涉及A股上市公司:药明康德,凯莱英,博腾股份,九洲药业(部分cdmo业务,原料药业务占比很大)。

     

    谈判超预期,对出口大的企业是利好,如纺织服装,家用电器,还有港口海运。只是分析利好因素,具体股价短期波动那是博弈问题,买卖风险自担。

     中线跟踪关注。

    公共事业,燃气供给板块。逻辑:秋冬天供暖,煤改气政策,燃气供需增加,燃气管道铺设增加。

    快递服务板块,家电等电商板块。逻辑:双11购物节事件驱动。

      消费股信息:

     万和预防干烧控火技术获广东轻工联科技进步一等奖!

    万和的“预防干烧传感控火及智能技术在燃气灶的开发与应用”项目,早在2018年8月经中国轻工业联合会组织,由来自中国五金制品协会、中国家用电器研究院、知名高校研究院专家组成的鉴定委员会一致认为:项目研发了预防干烧、精准温度感知、数字化控制、多点直喷高效燃烧、比例阀无极控火等技术,实现了预防干烧、油温过热保护(防干烧)、离锅节能、定时等功能,达到产品安全、操作便捷的效果,解决了行业关键技术难题,项目关键技术达到国际领先水平。此次获得广东轻工联2019年科学技术进步奖一等奖,实属实至名归。

    科技股信息:

    1,东方国信与华为联合发布政务大数据治理解决方案

   2,2019云栖大会:润和软件被阿里云授予专有云ISV首批联合方案合作伙伴

    潜力成长股信息:

     博腾股份实验室扩建项目竣工,CRO业务持续推进

    以上来自上市公司微信公众号。

以下是往期回顾:
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       容易产生成长股的板块:
      消费股:食品饮料(酒),家用电器,中药及保健品,纺织服装,旅游酒店, 珠宝首饰, 商业百货,文化传媒,文教休闲,日用化学(化妆品),家具。其中食品饮料(酒),家用电器,保健品,日化竞争格局比较好。主要跟踪行业及细分产品没有到达天花板,市场渗透率和家庭保有率(饱和度)还有上升空间,或者已经龙头垄断,进入壁垒高的个股。
        消费股适合PE g估值,上图pe指动态扣非市盈率,g指2019年机构预测增长率,最后是PE g数值,仅是对一年各股票的估值进行对比,长期还要看其他因素。如2019年业绩达到预期增长率,理论上PE g越低,则现股价的下跌空间就有限,还有一定的上涨空间。每周末更新peg数值。
     以上是定量分析,还要定性分析一下成长逻辑。
       九阳股份。成长逻辑:小家电渗透率和保有量偏低,新品开发。

奥佳华,荣泰健康。成长逻辑:人口老龄化对健康按摩器件,有增长需求。风险点:行业竞争加剧,人民币汇率波动。

格力电器,海信家电。空调渗透率和保有量中等,还有提升空间。风险点:房地产下行,竞争加剧毛利率下降。

美的集团。新品开发,新业务机器人,智能制造属新兴,朝阳行业。

煌上煌。电商业务有提升空间。风险点:行业竞争加剧。

绝味食品。开店数量增加。风险点,行业竞争加剧,毛利率下降。

汤臣倍健。人口老龄化对保健食品需求增加。销售推广新模式,建设营养抗衰老研究中心。风险点:食品安全,中报现金流下降明显。

安井食品。速冻食品渗透率,市占率还有提升空间。风险点:食品安全,原材料成本上涨。



中顺洁柔。新品类:卫生巾,纸尿裤。市占率有提升空间。风险点:原材料成本上升,行业竞争加剧。

今世缘。品牌传播,提升品牌价值。风险点:人口老龄化需求减少,消费者偏好变化。

香飘飘。奶茶渗透率还有上升空间。开发新品,果汁茶产能有效突破。风险点:新进入者(同行),奶茶竞争加剧。

九华旅游。四大佛教名山之一,地理位置优越,交通便利,复游率较高。风险点:容量受限,自然灾害等

鱼跃医疗。人口老龄化对医疗器械的需求增加。风险点:政策风险,对医院客户的毛利率下降。

万和电器。煤改气对燃气壁挂炉,燃气锅炉的需求增加。风险点:房地产下行产品需求减少。
      
    中线跟踪关注。
    公共事业,燃气供给板块。逻辑:秋冬天供暖,煤改气政策,燃气供需增加,燃气管道铺设增加。
    快递服务板块,家电等电商板块。逻辑:双11购物节事件驱动。
       西药,医疗( 创新药,体外诊断,基因测序,  养老概念,疫苗等),新材料(石墨烯,电子新材料,有机硅,碳纤维,稀土永磁等,下游高增长), 高端制造(机器人,智能机器,工业互联,工业4.0等), 新能源车(中游技术优势,锂电池,燃料电池概念),专用设备(安防设备,机械行业,仪器仪表,输配电气)。易记简称:医材高新设。(医药医疗板块因政策因素,竞争格局,商业模式出现变化。行业集中度有望向大企业集中,而大企业主要由高毛利向低毛利,并降低销售成本,增加销售量,提高周转率,。中长期要关注跟踪龙头企业,小企业出现生存恶化局面。个人投资者要关注并跟踪头部大企业,并在估值合理时,适量交易。

     科技股板块(概念):人工智能,芯片(集成电路,半导体),通讯(5g, 量子通讯),信息(软件,云计算,大数据,互联网,物联网,车联网,信息安全) ,电子(智能汽车,智能穿戴,传感器,虚拟现实)易记简称:人芯通信电。科技股大部分有头部效应,商业模式属于高风险,高收益。选股属于低概率,高赔率(高预期收益率),既风投模式(押中少数高倍率公司以弥补其它损失),适合于激进投资者,仓位也要控制在风险承受范围之内。
     可跟踪5g下游应用板块。例如:云服务平台,云计算,大数据,数据中心idc及上游设备,5g手机(更新换代),物联网车联网,自动驾驶,虚拟现实等。边缘计算。

      可以把可操作的股票分为五类。银行,公共事业等低估值价值股;水泥,化工,农牧产品,资源等周期股;电器,食品等消费股(个股组合跟踪请点开公众号主页底下的菜单);高端医药,医疗,新材料等高成长股;电子信息,软件服务等科技类股。本公众号会陆续点评一些形成护城河的科技股和高成长股。易记简称:价周消成科。以上是按风险和收益波动率从低到高排序。

   ETF跟踪分别是:金融etf(510230)180etf,mscieft,300etf,500etf,创业板,中小板,科技etf,半导体50etf(512760)信息技术(159939),500信息(512330),人工智能(161631).

     欢迎加入价值成长股票,组合投资微信群,讨分享,讨论投资理财书籍和信息。一起寻找牛股基因,就是成长性大于估值;上证,深证综指,创业板,大盘技术分析。基本面选股票组合,技术面选时调仓位。投资股票三字经:跟大盘, 调仓位;选行业,做组合(或etf和行业基金);短概率(题材,估值较高),长成长;好心态,求复利!股票只是资产配置的一种,其他资产,投资理财品可动态平衡配置。群主号:u519519     。请注明股票。
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     以上仅供参考,不构成投资建议,据此买卖,盈亏自负!股市有风险,投资需谨慎!

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