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供应链金融资产的资产证券化或成为新方向
发布来源: 协同金服 发布时间:2020-11-14



资产证券化的定义为:以特定资产组合或特定现金流为支持,发行可交易证券的一种融资形式。自1970年美国的政府国民抵押协会,首次发行以抵押贷款组合为基础资产的抵押支持证券——房贷转付证券,完成首笔资产证券化交易以来,资产证券化逐渐成为一种被广泛采用的金融创新工具而得到了迅猛发展。操作模式是:首先将流动性较差的信贷资产,如企业的应收账款,然后经过调整、整合、改良等形成资金池,使资产所产生的现金流收益较为稳定,且会持续稳定下去,最后再加上信用担保,如此一来,就能将在未来可产生现金流的收益权转变为能够在金融市场上流动,且信用等级较高的债券型证券进行发行,这一过程就是资产证券化的过程。如今可用于证券化的资产种类逐渐增加,电费应收款单、电影特许权使用费、健康会所会员资格等,都能证券化,但这些资产核心是相同的:即必须能产生可预见的现金流。资产证券化有四种模式:实体资产证券化、信贷资产证券化、证券资产证券化、现金资产证券化。



从发起人(通常是金融机构、大型工商企业)的角度而言,那些缺乏流动性,但是在将来会产生可预见现金流的资产通过证券化,转化为流动性高、能在资产市场上流通、交易的金融商品,通过资产证券化发起人可以获得资金,以解决眼下的资金短缺问题。如大型工商企业通过资产证券化方式提高资产的流动性。对于金融机构来说,资产证券化优势主要体现在以下两个方面:一是将流动性较差的资产予以证券化,使其可以在市场上流通,金融机构可在不负债的情况下,获得更多的资金,以加快资金周转,提高资产流动性;二是资产证券化是金融机构补充资金的有效手段,能够增加其流动性。


下面来简单了解资产证券化,首先需要具备以下要素:

(1)在未来能够产生现金流的资产

(2)资产的原始所有者

(3)SPV(特定目的载体)

(4)投资者其流程为:资产的原始所有者将资产转移给SPV,SPV将资产以证券方式销售给投资者。所有者能以较低的成本获得现金,SPV则获得能产生现金流的优质资产,投资者也能从中获得投资回报。这是因为资产在未来将会产生现金流,是可以变现的。SPV可以看作是一个中介机构,将资产在信用等级或者增级的基础上加以调整、整合、改良,以吸引投资者,发行证券。基于电商平台商户的信用垫付和应收账款,一旦可以通过标准化的流程进行风险定价,伴随着电商业务的发展,供给资金的瓶颈就会越发突出。小贷公司和保理公司自有资金难以满足,对资产进行证券化打包分发对接机构资金,就可能创造出新的商业机会。


比如,电商平台可以搭建一个供应链金融的资产证券化交易平台,提供供应链金融应收账款的一条龙解决方案,在初始交易完成后,将采购合同、应收账款、期限、资金流、债务债权信息予以资产证券化,在平台上公开,购买证券产品的资金提供方可查看。资产证券化是供应链融资的发展方向:资产证券化是以特定资产组合或特定现金流为支持,发行可交易证券的一种融资形式。整个过程是供应链管理机构将流动性不足但具有未来现金流的底层资产打包成流动性强的证券,并用信用增强的措施,通过证券发行的方式出售给资本市场上的投资人。用金融科技解决供应链资产证券化痛点:区块链技术可以用来有效解决供应链底层资产的防伪认证,存证和查证;提高资产打包,发行,交易的运营效率;大数据、人工智能可以应用到企业信用风险量化分析和供应链平台的流动性风险前瞻性分析,形成资产量化评估模型有机结合形成的信用共识机制为解决供应链直接融资的金融科技创新。围绕核心企业信用反向延伸的供应链金融资产证券化,是在以供应商为核心的应收账款资产证券化基础上开展的供应链融资创新模式,在上游供应商回笼应收账款的前提下,实现核心企业在应付账期和现金流上的有效管理。

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