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探索中小企业评级思路,建立中小企业融资长效机制
发布来源: 远东资信 发布时间:2020-04-08

远东资信工商企业评级部:翁欣
邮箱:research@fecr.com.cn



摘 要

目前国内外评级机构的评级较少针对中小企业研发专门的评级方法。从国际经验来看,中小企业信用评级有助于提升中小企业市场竞争力。对中国来说,中小企业融资环境改善需要从金融机构、评级、利率、政策环境等方面共同建立中小企业融资长效机制。不仅需要在评级技术上有所创新,而且需要与金融机构合作,为通过评级并达到级别的中小企业融资进行利率优惠,从而提高中小企业的社会公信力和竞争力。


本文主要讨论通过中小企业评级技术的探索,并通过区块链等技术解决中小企业评级过程中数据真实性问题,促进中小企业融资长效机制建立,从而有助于改善中国中小企业融资环境。



中小企业融资难背景


改善中小企业融资环境问题、发展普惠金融是目前金融政策的重点。中国政府十分重视建设普惠金融体系,多方设法增加对小微企业的金融服务。2020年3月31日,国务院总理李克强3月31日主持召开国务院常务会议,强化对中小微企业的金融支持,引导公司信用类债券净融资比上年多增1万亿元,为民营和中小微企业低成本融资拓宽渠道。但是,普惠金融在推进过程中也遇到一些瓶颈,其中最主要的是中小企业信息不对称的问题。本文主要讨论通过中小企业评级技术的探索,通过评级机制的改进,促进中小企业融资长效机制建立,从而有助于改善中国中小企业融资环境。


中小企业是国民经济和社会发展的生力军,是扩大就业、改善民生、促进创业创新的重要力量。由于中国中小企业普遍存在运营能力弱、财务不规范甚至财务造假、信息披露不完备、数据不健全等问题,金融机构在尽调时较难核实企业的真实经营情况和债务情况,给中小企业贷款时面临风险收益不对等的问题。同时,中国的金融机构对于中小企业也缺乏行之有效的风险评价机制,在缺乏适当的监管指导下,大型金融机构更加倾向大企业而不是中小企业进行贷款,而中小金融机构给中小企业贷款时审核流程长、贷款利率高且普遍要求担保和抵质押等。这些都导致目前中小企业面临融资成本高,融资难等的局面。



中小企业评级面临的问题


目前,国内外评级机构的评级主要针对已发债企业,主要以中大型企业为主,较少针对中小企业研发专门的评级方法,其主要原因也是因为中小企业融资渠道受限,无法通过公开市场获得融资,达不到发债评级的标准。从国际经验来看,中小企业信用评级有助于提升中小企业市场竞争力。CariCRIS成立于2004年,是加勒比地区第一家国内评级机构。加勒比地区以中小企业为主,为了支持加勒比地区中小企业和普惠金融的发展,当地政府鼓励中小企业进行评级。通过评级对中小企业进行持续督导,提高受评企业的金融信用状况;同时,通过评级的企业也获得商业银行较为优惠的贷款,从而提升中小企业市场竞争力。


对于中国来说,中小企业融资环境改善需要从金融机构、评级、利率、政策环境等方面共同建立中小企业融资长效机制,不仅需要在评级技术上有所创新,而且需要与金融机构合作,为通过评级并达到级别的中小企业融资进行利率优惠,降低中小企业的融资成本,提高中小企业的社会公信力和竞争力。


目前,中国中小企业评级主要面临一些实际问题,具体如下: 


第一,中小企业财务不规范、数据不健全、信息披露不规范,并且容易出现关联交易、财务造假等情况。传统大企业的评级分为三等九级,财务分析是评级重要的依据,但由于中小企业财务不规范,传统的财务指标较复杂,无法准确衡量其真实经营情况。 


第二,中小企业业务不够成熟也不够规范。传统大企业的尽调方法主要通过进场访谈的方式进行业务尽调,而很多中小企业业务情况一方面较难核实,一方面业务主要来自老板个人关系,业务具有较大不确定性。


第三,中小企业的行业情况较难尽调、金融机构面临信息不对称的问题。特别是民营企业实际控制人大多不止一个业务,其他业务情况、关联往来情况、实际行业情况在实际业务中也较难尽调。



中小企业评级场景探索


目前中小企业的评级没有深入业务场景。一般来说,金融机构开展普惠金融业务时,主要也是针对某种场景下的中小企业的进行放款,比如供应链金融、某个行业、某个地区等;同时,针对贷前、贷中、贷后有严格的标准和准入条件。对于中小企业评级也可借鉴这种思路,通过场景获得业务数据,并结合大数据等科技手段对中小企业进行评级。


供应链体系下中小企业评级


供应链体系下的中小企业评级,可以通过和供应链体系内的系统服务企业、供应链核心企业、行业协会合作,共同搭建供应链体系的业务系统,获得体系内企业的真实贸易信息、资金信息和物流信息,从而建立供应链体系的打分模型。


下面以建筑行业为例, 说明如何进行建筑供应链体系下中小企业评级。建筑行业企业众多,截至2019年末已有超过8万家企业,具有特级、一级资质的企业占比不到10%;行业市场集中度低,前十大建筑行业的市场份额不到20%;单个企业的平均固定净资产和盈利较小,企业杠杆率较高。


建筑行业产业链主要包括甲方、总包方、分包方和供应商,上下游紧密相连,信用风险主要取决于整个产业链的回款和资金占用情况,产业链各方面临的问题各不相同。


对于甲方,受到宏观政策监管趋严,融资难度大,工程款容易被总包挪用,缺乏有效的资金监控手段。


对于总包方来说,面临着业主付款的周期长、垫资压力大的情况,总包方企业主体信用能力不足,可抵押融资的资产少,融资较为困难。


对于分包方和供应商来说,资金回款依赖总包付款,周期长,资金占用率较高,工程进度容易延后,增加坏账风险,分包企业可抵押融资的资产少,融资也较为困难。


金融机构在给甲方、总包方、分包方和供应商进行贷款的时候,也面临着缺乏产业信息、风险高、尽调难的情况。因此,可以通过搭建数字信用体系,解决产业链中的信用问题,从而对供应链企业进行评级,见图1。


图1:供应链体系下中小企业评级

中小企业融资环境改善除了进行信用评级之外,还需要从金融机构、利率、政策环境等方面共同建立中小企业融资长效机制,通过评级并达到级别标准的企业可获得商业银行较为优惠的贷款,从而提升中小企业市场竞争力。



中小企业评级的可能解决方案


中小企业融资环境改善需要从金融机构、评级、利率、政策环境等方面共同建立中小企业融资长效机制。特别的,需要建立专门针对中小企业的有效的信用评级机制,这里提出了中小企业评级的可能解决方案。


1.搭建针对中小企业的信用评级指标和评级方案。由于中小企业财务不规范、数据不健全,针对大型企业的评级指标和尽调方法不太适用于中小企业。因此,中小企业的评级指标选取将更加简化,指标数量有所减少,但指标应更能反应企业真实经营情况,比如选用纳税、社保、用电量等数据,财务数据作为辅助指标。评级指标选取后,评级模型设定可以与历史逾期率挂钩,通过历史数据计算出相应的阈值和权重,确定最终可行的评级模型和评级方案。每年应根据最新的评级数据和逾期率数据,对评级模型的阈值和权重进行更新,对评级模型进行持续改进。


2.解决融资额度和融资上限审批方案。通过在模型中设定企业经营所需的融资需求和企业所能偿付的融资上限,最终确定中小融资的融资额度。此外,根据评级模型打分不同,确定不同的融资成本。通过模型解决金融机构贷款审批中融资额度和融资成本的问题,实现系统批量化审批。


3.通过技术手段提高评级效率,搭建中小企业数据库。通过建立系统、开发手机端口等技术手段,简化评级流程,提高评级效率。通过对中小企业评级,在贷款前、中、后对中小企业进行持续跟踪,形成持续真实数据流,搭建中小企业数据库。


4.通过区块链等技术解决中小企业评级过程中数据真实性问题。通过“身份链+”指的将区块链技术应用到中小企业信用评级中,解决普惠金融中小企业的数据可信和共享问题。普惠金融的服务对象在传统机构里往往数据缺失,即使有数据也很难证明数据是可信的。“身份链+”采用分布式数字身份,通过密码学和智能合约技术,将普惠金融服务对象零散的数据可信地结合起来,为商业性机构提供场景和可信支持,解决中小企业评级过程中数据真实性问题。


5.建立起良好的普惠金融机制。通过对中小企业持续跟踪评级,对中小企业进行持续督导,提高受评企业的金融信用状况。如果中小企业获得外部信用评级或信用评级级别提升,政府、金融机构也可给予企业一些正向激励,如简化贷款流程、降低融资成本等,共同营造良好的普惠金融环境。


改善中小企业的融资环境,需要通过技术手段解决中小企业评级过程中数据真实性问题,探索针对中小企业评级的有效的信用评级机制,同时,也需要金融机构、利率、政策环境等方面共同合作,促进中小企业融资长效机制的建立。


附表1:2020年3月31日国务院常务会议

资料来源:中国政府网,远东资信整理



 


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站在新的历史起点上,远东资信充分发挥深耕行业30余年的丰富经验,以准确揭示信用风险、发挥评级对金融市场的预警功能为己任,秉承“独立、客观、公正”的评级原则和“创新、专业、责任”的核心价值观,着力打造国内一流、国际知名的信用服务平台。


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