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中小企业融资的未来(下)
发布来源: 金融深壹度 发布时间:2020-05-23
中小企业融资指南(七).mp3 来自金融深壹度 05:29

中小企业融资指南(六)-未来展望之二


本讲我们接着来展望中小企业融资的未来前景。

在解决了信息不对称问题,金融机构掌握了中小企业真实的风险的基础上,由于中小企业的整体风险还是相比于大型企业高,要引导金融机构将信贷资源进一步向中小企业倾斜,必须做进一步的制度安排。主要思路就是两条,一是进一步降低信贷风险,二是进一步提升融资收益水平。

如何进一步降低信贷风险?我们知道,信贷风险高低取决于两个方面,一是借款人的信用水平,二是借款人的偿债能力。偿债能力由企业自身经营和财务能力决定,外界很难进行调节和控制。当然,如果金融机构有能力对企业主和经营管理人员进行能力提升,也可以在一定程度上提高偿债能力。我们可以把主要精力聚焦于提升借款人的信用水平方面。

要提升借款人的信用水平,就要大幅提高其违约成本。建立完善的征信体系是较好的实现路径。现行征信体系中,征信主体是企业,而中小企业可以通过投资、新设、破产重立等方式,脱离不良征信信息的束缚。针对该问题,可以试行与中小企业实际控制人和非财务投资股东甚至董事、监事、高级管理人员个人挂钩的征信记录方式,违约企业的相关个人会将违约信息带入由其担任上述职位和角色的新企业,从而一方面使得征信信息更加透明,另一方面对相关个人形成强大的震慑作用。相信通过这一机制安排,中小企业的信用状况将得到改观,从而带动中小企业整体信贷风险的降低。

在征信完善的基础上,可以更进一步,比照中央银行对商业银行“最后贷款人”设计,建立中小企业的“最后贷款人”。中小企业因为自身偿债能力不足而无法在贷款到期时归还本息,为了不影响征信记录,可以向“最后贷款人”申请临时资金周转,以渡过难关,并确保到期归还资金。“最后贷款人”应由政府发起设立,并主要依靠企业征信情况和长期经营能力判断,提供最后贷款的职责。这种安排,既可以降低金融机构的中小企业贷款不良率,又可以激励中小企业更加守信以换取纾困的机会。

如何进一步提升融资收益水平?我们知道,正常情况下,金融机构从融资人处获得的收益以融资人取得的营业利润为限,要提升融资收益,首要问题是提升融资人盈利能力。金融机构可以从以下方面入手,一是帮助扩大销售收入,二是帮助降低主营业务成本,三是提升投资收益,四是增加资产周转率。

帮助扩大销售收入,主要围绕企业在既有产能下提高产量和销量。提高产量方面,可以通过聚焦采购、生产、人工支出等阶段性资金缺口提供综合融资方案,帮助企业通过产量的增加,降低每单位分摊的固定成本费用,从而提升利润率。降低主营业务成本方面,可以通过应付账款融资业务支持企业单次大量采购,或通过大宗商品长单融资支持企业以大额预付账款的方式锁定特定供应商的年度采购价格。提升投资收益方面,可以选择性地支持中小企业在产业链上的小金额并购,帮助企业获得投资价值。增加资产周转率方面,可以参照本公众号“金融助力企业降’两金’“中有关降低应收账款和存货的相关方案,通过提升资产效率来提升企业综合收益水平。

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