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供应链金融在中国的前景如何?2020年还有多少人在坚持
发布来源: 佳诺集团张辉 发布时间:2020-10-13

上周末我去出差,公司老总去和一个做大宗贸易的企业谈合作,我去打酱油,然后旁听了一下人家的商业模式。具体是哪家公司做什么的,我就不说了,免得哪天被我们老板发现说我泄露公司机密。我只说说人家是怎么看供应链金融的。PS:其实我更喜欢称之为产业链金融。

做供应链金融,最大的问题有几个,
      第一:如果是做金融的来做供应链金融,最大的麻烦是对所处的行业不了解,对相应的产业链不了解,你怎么把握风险?如果是让原本这个产业链的人来做,你还得 从头培养他的金融知识,而且实际上即使是该行业的从业人员,也很少有了解整个产业链的,能全了解的,一般都是一方大佬,不可能来给你打下手的。
     第二:即使你了解整个产业链,你所得到的好处也仅仅是方便与该行业客户的沟通,能辨别某些谎话而已,并不代表你能判断风险。
     综合以上两条,意味着你做的每笔业务都很复杂,需要详细的调查,也就是说单笔业务需要大量的人力物力,这就带来第三个问题;
    第三:你都是做供应链金融了,意味着你在给整个产业提供金融服务(大部分业务可能是贷款性质的),你的业务量就必然很大。大家都是图着大量业务带来的大 量利润来做供应链金融的,没有足够大的利润空间,何必来做这么复杂的事情。但如果每笔调查,都按我说以前说的那些风控调查方式进行,那需要大量技术过硬的 风控人员,然后又需要大量的管理人员来管这些人,一旦跨省了,还会出现巨额的差旅费用(而你做整个产业链,不可能不跨省),不仅金钱成本无法忍受,老板也 没有精力来管理如此庞大的团队。
      综合以上三点,如果任何一家只做金融服务的公司告诉你说它要做供应链金融,肯定是在忽悠你。

目前市面上已经出现了一些大宗贸易公司,有些都上市了,比如几家做钢铁大宗贸易的。说是做大宗贸易,实际上其中最赚钱的部分就是供应链金融。目前思路比 较清晰的业务方向有两个,一个是应收账款质押,或者说应收账款贴息(实际上也包括承兑汇票贴息),另一个是仓单质押。
    我们先分析其中的利润。首先,我们要贷款,肯定是贷给经营比较好的企业,为了保证还款,贷款给企业的目的是提供流动资金,而不是提供企业投资项目的资 金。如果是企业要投资其他项目,那我就建议用我以前写过的调查方法,在项目投资上多花点儿人力物力去调查还是值得的。
    既然是给经营比较好的企业提供流动资金,那很明显这就是应收账款质押业务,贷款周期就是企业的资金周转周期,也就是说往往会不满一年。据我这次去打酱油 时,得知的有色金属行业的周转周期是3~4个月,而我以前在一个做家电的大厂打工时,得知的家电产业也是3~4个月的周转周期。也就是说有色金属这条产业链上,正常情况下应收账款的账期应该就是3~4个月。
    3~4个月是个很尴尬的时间,民间借贷一个月2.5分~3分,4个月就是10分~12分,银行只放一年的贷款,对于一般的民营企业来说,一年也是 9~12分。这中间就存在利差,也就是说社会公认的借款年息是9~12分,一个月才0.75~1分,但实际上你只借几个月的时候,一个月的利息是2.5分 以上。

至于仓单质押,目前很多银行已经不做了,原因很简单,首先存货管理困难,银行是不可能派人去守着存货的,所以存货被换了都不知道;另一方面,银行没法处 置存货,不可能派人去卖抵押物,如果是走法院拍卖,不知道要打多少折扣,而且也会牵扯银行大量人力,一旦业务量大了,银行根本管理不过来。目前银行最苦恼 的恐怕就是规模太大,人太多,管理困难了,没见银行把好多业务都外包了么。但仓单质押的业务规模相当大,能提供的利润总额也是非常巨大的,之所以银行的尝试失败,实际上是因为银行没找到批量化风控的方法。
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       回过头,我们来看看大宗贸易平台怎么做这个事情。目前大宗贸易平台比较时髦,正常的,也比较合理的大宗贸易平台的搭建过程如下:
      1、建个网站,做大宗贸易商品的报价
      2、开始在网站上提供交易信息,就像淘宝那样
      3、开始在网站上提供仓储货运信息,物流服务也可以打包成产品,然后像淘宝那样挂到网上去。
      4、签约一些仓库和运输公司,搞电子化仓储物流,做到实时监控仓库和运输过程,并在确认货物信息后,存储在网上,由仓储方和货运方保证货物不被掉包。
      5、提供支付结算业务,由于目前民营企业没法做支付结算(第三方支付实际上不是真正的支付结算),目前只好找银行合作了
      6、开始提供仓单质押,如果出现违约,由大宗贸易平台处置抵押物。
      7、提供大宗商品加工信息,比如煤、铁、有色金属、原油、粮油、等的加工包装信息,加工业务也可打包后挂到网上去,比如“XXX在某天到某天提供多少吨洗煤业务”(只是举个例,洗煤一般在坑口就洗了)
      8、对同一个产业链上,比如同一笔货物,A卖给B,B加工后卖给C,C加工了卖给D,如果ABCD都采用该贸易平台提供的仓储运输服务,那就可以对ABC 都提供应收账款服务,然后只需要调查D,并和D签定协议,货款支付到贸易平台指定的账户就行了。一次调查,却做了3笔应收账款业务(可以做一次放贷,也可 以不放贷做三次担保)。
     9、多次给这些企业做应收账款业务后,对企业足够熟悉,就敢给民营企业开的商票贴现,大不了加仓单质押,仓单质押的抵押率打高点儿就行了。

按照上面这个流程来,你会发现,这个贸易平台公司对于产业链的介入非常深,由于上下游的交易达成、物流、加工、销售、结算,全都在这个平台上完成,所以 你就能确定某个企业是否能收到款,也就知道了对方是不是有钱用来还贷款,其次,支付结算又是通过你来完成,所以你甚至不必担心对方收到款了拒不还款。
      发展到最后,你会发现,产业链上各个企业的经营现金流其实都在你的兜里转,企业间流转地只有利润,而你放贷需要担风险的基本上只有利息部分,只要做好产业链上最后消费端的企业的调查,就能保证本金安全。
      而仓单质押,由于你掌握了大量的贸易信息,所以完全有能力处置质押物,实际上每处置一笔,还要赚更多的钱,因为仓单质押的质押率是打折了的。

这个模式利润是来源于利差,而使这个模式能真正运转起来,其实是因为风控的管理成本足够低。如果是每个企业单独调查,然后放贷,业务量增长的时候,风控系统的管理成本增长是比业务增长速度快的。而在大宗贸易平台上,前面建立的所有网上交易,线下的仓储物流、加工信息等等汇总后,由于非常确定每笔贷款的还 款来源,实际上很多原本需要做的针对性风控调查就不需要了,就可以批量处理贷款业务。而网上交易、仓储物流、加工等,这些的扩张都是模式化的,在经营管理 上也是可以批量处理的。因此,这种模式的扩张,很长一段时间内,管理成本增长速度都很低。
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      供应链金融的核心在于控制供应链,而不是了解供应链上的数据。控制供应链后,商家的货物运输储存、商家的现金流量,都通过你的渠道,这就意味着你随时可以 扣留这些货物和资金,而且由于你对这个产业链条参与程度够高,所以可以处置这些扣留的货物。扣留资金,资金是流动性最好的资产,扣留货物,对于银行来说, 变现能力很差的货物,对于你来说可以随时变现,这才是供应链金融的优势。
      所以,做供应链金融,就必须要做支付结算和仓储物流。目前支付可以和第三方支付合作,自己也可以去申请第三方支付的牌照或者干脆买一个有第三方支付牌照的 公司。法律规定结算业务只能银行做,所以只能和银行合作,物流可以考虑和现有的物流公司合作,主要是那种做大宗物流的。不过我了解和接触的,目前做的比较 好的供应链金融公司,都是自己建仓储物流体系,毕竟这一块也有不少利润。
      由于供应链金融涉及到货物定价的问题,要贯通整个产业链才谈得上供应链,而且还要有标准化的定价才可能对货物进行标准化的估值,所以目前供应链金融只能用 于煤炭、钢铁、有色金属这类大宗货物和其衍生物,要知道哪些商品能用得上供应链金融,你直接对照期货交易里面的产品就知道了,期货就涉及大宗贸易和标准化 定价。
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      说实话,我也搞不清楚供应链金融和产业链金融的区别,都是新出来的概念,但我感觉是很多人也就停留在玩概念上了。我也没做过保理业务,我发这篇文章的时候有网友给我说里面有部分实际上就是保理业务。反正我就是从一个风控人员的角度来看供应链金融的。
     我呢,以前是做风控的,我做风控的时候最主要的工作就是做企业经营性调查,也就是查企业经营情况的。后来我跑去学并购,主要关注的还是企业的经营。我发现很多做贷款业务的,似乎只关注过放贷标的企业的经营,似乎从来没关注过自己所处的金融公司的经营。我做担保公司的风控的时候,不管我们老板怎么胀笨,至少有一句话我非常认可“我们就是经营风险定价的”。而我调查经历的感受,同样的项目对于不同的人来说,风险是不一样的,这个差别有多大?我们去调查一个中药加工厂A厂,提了各种证据,最后得出结论,这家厂一年销售2个亿,净利润大约7%;结果我们去调查另一个中药厂B厂的时候,问B厂的老板知不知道A厂一年销售大概多少,B厂老板说大概2个亿吧。我们问他是不是认识A厂的老板,他说不认识,只是听说过,都没见过面。我们当时大吃一惊,问他怎么知道A厂一年销售多少?他说都是同行嘛,听别人说过A厂老板的一些消息就能推断出他的经营情况。
     这个事情我回家后给我爸说,我爸是做了多年路桥设计的。我爸听说后的反应是“很正常啊,四川境内,你随便说打算修一条什么样的路从哪里修到哪里,我就能给你报出利润来,从哪儿到哪儿地质环境怎么样,路线怎么走,政府会开什么样的标,我马上就能报给你听。我只要知道谁做过哪些工程,就知道他这些年赚了多少钱。”
     就从这两件事开始,我开始反思风控到底该怎么做,开始考虑一家金融机构在风控和后台管理上投入的成本。回过头来看看,有基于调查的风控,有基于交易结构设计的风控,同样也有基于行业控制的风控。对产业链涉足够深,一手控制现金流,一手控制现货物流,再从事放贷,其中的风险,和一般金融机构从事放贷的风险,完全不在一个级别上,运营管理成本也完全不是一个级别的。

PS:我从事金融这行,完全就是草根出生,看着那些高大上的概念觉得头疼,那些各种专业词汇让我觉得太飘了。说实话, 当初做风控的时候,都比较土,胡子拉渣一身旧衣服,还专门穿双旧鞋,连部门总监是个女的,都是这个打扮,为啥,因为要去企业现场调查,参观完整个生产线,或者农田里、山沟里走两三公里,穿的再好也成土狗了。回来写报告、上评审会,没有半个词的专业词汇,因为看报告的股东没一个学金融的。谁要是哪天来公司穿得西装革履,一嘴的专业词汇,我们都说:“看,卖保险的来了。”
PS2:去年股市火的时候,一堆炒作供应链金融概念的,仔细一看,全都是吹的。建物流体系太辛苦不想自己办,政府停了发放第三方支付牌照,和银行的正式合作协议一份没有,光做个大宗贸易平台就想搞供应链金融?瞎扯淡。几个正儿八经搞供应链金融的,几年前就开始搞物流体系了,到现在,金融板块还没正儿八经开始做呢。

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