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供应链金融新模式:促进建材行业产业生态优化的重要推手
发布时间:2019-06-06     


导语

在建材行业加快推进产业结构调整和产品创新、进一步完成供给侧改革的行业大背景下,供应链管理的优化、供应链金融的整合将成为促进建材行业供给侧改革的重要抓手。供应链金融对于行业上下游原材料、资金等生产要素的整合和配置,结合新经济的形态,可有效增加产业链中企业的粘性,促进行业经济效益和生产效率的双向提升。


供应链金融市场巨大,根据预测数据显示,到2020年,我国供应链金融市场规模将接近15万亿元,存量空间惊人。分析人士指出,供应链金融已成为资本市场的最新风口。


畅通小微企业融资渠道

所谓供应链金融,通俗来说即银行围绕核心企业,管理上下游中小企业的资金流和物流,并把单个企业的不可控风险转变为供应链企业整体的可控风险,通过立体获取各类信息,将风险控制在最低的金融服务。

中央财经大学中国互联网经济研究院副院长欧阳日辉曾分析指出,供应链金融支持实体经济和小微企业融资具有天时、地利、人和的优势。天时:核心企业的“转型痛”创造供给,中小企业的“融资痛”创造需求,发展数字金融的“数据痛”亦可通过支付、电商、物流、仓储建立的优势切入供应链金融业务。地利:供应链金融具有深厚的行业根基,颠覆了传统金融“基于金融而金融”的范式,兼具金融的爆发力和产业的持久性。人和:互联网平台在筛选和汇集同等特征用户群、利益相关企业群方面的优势被集聚放大,而正是高度集聚化的生态为供应链金融建立网络平台提供了坚实基础。

国务院参事室特约研究员、原保监会副主席周延礼曾在“2019中国供应链高峰论坛”上表示,“供应链金融服务即可纾困小微企业融资,也可为企业数字信用打通普惠通道。小微企业融资难,‘卡脖子’的是抵押品的问题,而供应链金融可依托供应链内核心企业的信用,打破以往依赖不动产抵押的方式,依据流动资产提供担保融资,解决了供应链内小微企业融资问题。”


促进建材行业产业生态优化

对于如何更进一步做好供应链金融,欧阳日辉曾分析指出:首先,要大力培植具备竞争优势的核心企业,打造N-1-N模式,实现核心企业转型升级与供应链金融协同发展;其次,要大力发展基于产业链的垂直整合模式,整合上下游形成闭环,努力解决中小企业融资难的问题。第三,要大力发展以存货抵押和仓单质押为主要形式的供应链金融,缩短供应商账期,促进物流服务和金融服务协同发展;最后,还应大力发展电商新业态,推动建立信息共享机制,促进产业生态与金融生态融合发展,完善产融生态圈。

当前建材行业仍普遍存在行业集中度低、供应链长、中小企业融资难等问题。行业集中度低令诚信秩序不规范;供应链长易产生账期周期长等问题导致企业资金回笼效率放慢;加之建材行业中小企业财务制度、抵押资质等问题的综合作用下,供应链金融符合行业发展需求、促进产业资本与金融资本的跨界融合等优势不言而喻。


供应链金融主要业务模式

供应链金融是应产业发展需求而生,主要为流动性紧张的供应链环节企业服务。服务对象涵盖供应链环节的核心企业,也包括核心企业的上游供应商,以及其下游客户或经销商。

供应链融资需要分析融资企业的信用风险状况、核心企业的生产经营状况以及整条产业链的综合情况。对于建材行业而言,考察因素包括国家对建材行业的产业政策、环保政策;宏观经济及建材行业的发展周期;行业壁垒、毛利率;融资企业的盈利能力、应收账款/应付账款的质量及账期等。


以核心客户为依托

供应链的运作以核心客户为依托,以真实的贸易背景为前提,运用自偿性贸易融资的方式,配合第三方监管等手段,封闭供应链环节的资金流或者控制物权,为上下游企业提供授信、结算、理财等综合性金融产品及服务。

以核心企业为例,在企业整个经营过程中,主要是由采购、生产和销售环节构成,相应地,会形成企业的预付账款、存货以及应收账款,对企业造成一定的资金占用,因此,供应链金融的运作原理也是针对这几个环节设计,为企业纾困。相应地,供应链金融的主要融资模式也即应收账款融资、库存融资、预付款融资。

除此之外,还有包括订单融资、仓单融资等在内的供应商融资模式,以及保兑仓、上游担保等经销商融资模式。

另外,还有创新型融资模式,如基于战略合作伙伴关系、长期合作信任而生的关系型融资模式。有别于前三种传统融资模式,这类新型融资模式无需任何抵押和担保,而仅依赖于纯信用,帮助企业得到战略融资和贸易折扣。

在上述各供应链金融业务模式中,应收账款融资占比最高,其次是订单融资、预付款融资、存货质押融资,而纯信用融资以及上游担保融资等融资方式或因存在保障不足以及技术瓶颈等问题而应用相对较少。


主要融资方式

在供应链金融生态中,存在六大类主体,主要包括供应链金融需求方、供应链金融资金方以及其他凭借其自身的数据、技术等优势为整个供应链金融服务的主体。为方便对业务模式进行说明,以下将供应链金融需求方统称为融资企业。将供应链金融资金方统称为金融机构。


1. 应收账款融资

该种方式是上市公司最常用的资产证券化的手段之一。通过将公司账面的应收账款债权通过转让、抵押以及证券化的方式,转让给金融机构或项目公司,获得一定信贷资金。在转让时,融资企业可以选择买断或者仅仅只是托管的方式进行。

在买断的情况下,应收账款资产出表,同时也不再附有追索权。帮助企业获得折扣资金的同时,降低了融资企业的资产负债率。

而抵押则不同,融资企业仅仅将应收账款债权作为抵押品托付给金融机构代为回收,仍然还属于公司的表内资产,在债务人无力偿还时,金融机构有权向应收账款债权人要求偿还。

而应收账款证券化则是融资企业通过将债权转让给项目公司,也属于买断性质,但与前述的转让不同,资产证券化支付资金是分期支付给融资企业,剩余资金必须等到应收账款资产包成功证券化后才能收到。


2. 订单融资

订单融资,是在融资企业已经收到下游客户订单的情况下,融资企业可以根据购销合同或者订单向金融机构申请融资,使得融资企业在向上游采购时,有资金垫支,待产品生产完成后,再由金融机构将产品交付给下游客户。

这种融资方式,是上游供应商资金融通的一种方式,以订单作为主要担保物,融资企业需要顺利完成订单,下游企业需要顺利支付货款才能实现偿付,涉及环节多,资金回笼期长,而且可能存在上下游勾结,骗贷的风险。

所以,资金提供方需要具备把控供应链上下游的能力。


3. 存货质押融资

存货质押融资,是基于企业经营过程中,出现的原材料、在产品和产成品等存货造成企业资金占用问题而产生的。

为减少资金占用,盘活存货,融资企业可以质押给金融机构获得融资,而金融机构可以采取委托监管模式和统一授信两种模式,进行授信。其中委托监管则是通过委托第三方物流或者监管公司对质押货物进行监管,金融机构控制其提货权。


4. 统一授信模式

统一授信模式,则是金融机构不参与该贷款项目的具体运作,而是对与其长期合作的第三方物流企业进行资质审核并授信,物流企业再根据融资企业的运营情况和担保物给予贷款,并且利用融资企业存放在监管仓库的货物作为反担保。

这种融资方式是以存货作为担保物,并且需要对货物进行监管。


5. 预付款融资

预付款融资,则是基于存货融资模式发展起来的一种经销商资金融通模式,不光是存货会造成企业资金占用,企业在向上游企业垫付货款时,同样也会存在资金压力。

所以,在预付款融资模式下,融资企业可以凭“真实的交易背景”作为担保或者由第三方物流提供担保,向金融机构融资,待融资企业资金回笼时再偿还贷款。

这种融资模式的前提要求是融资企业无力偿还时,上游企业承诺进行货物回购或调剂销售等方式以保障偿付。而且,卖方发运的货物需要存放在金融机构指定的仓库作为质押物,由第三方物流或者监管公司进行货物监管,金融机构控制提货权。

具体操作方式包括先票/款后货、担保提货(保兑仓)、进口信用证项下未来货权质押等。

所以,无论是应收账款融资、订单融资还是存货融资、预付款融资都是存在抵押物或者货物作为担保。


6. 纯信用融资

纯信用融资,则是在无任何抵押或者担保的情况下,融资企业凭借自身信用水平获得融资的一种方式,既然是无担保,纯信用融资则更多地需要依赖数据对融资企业进行信用评估,而这也是关系型融资方式之一。


7. 上游担保融资

上游担保融资,又是经销商融资方式的一种,在下游经销商资金周转困难,导致不能向上游付款进货的情况下,一些有实力的上游企业可凭借自身的雄厚实力和良好信誉,向金融机构提供信用担保或抵押担保,为下游企业获得信贷支持的同时,实现上下游利益共赢。


在实际使用中,供应链金融产品既可以单一使用,也可以以组合的形式进行运作,如预付账款融资和应收账款融资的产品组合,对供应链环节的中间企业实施基于订单的封闭式融资,实现物流和资金流的封闭操作。





来源:和讯网等




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