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新发展格局下供应链金融遇新机
发布来源: 英大金融杂志 发布时间:2020-12-19
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运用金融科技手段,带来供应链金融新供给,将有效整合物流、信息流、资金流,提高产业链整体运行效率,推进解决生产、分配、流通、消费各环节“卡脖子”问题,助力畅通国民经济良性循环。

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加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局,是中央对“十四五”乃至未来较长一段时期我国经济发展的战略方向作出的重大部署。构建新发展格局,关键在于实现经济循环流转和产业关联畅通。供应链金融立足供应链产业链整体,以核心企业为出发点,发挥资金流的“融合剂”和“助推器”作用,与物流、信息流相互融合,带动产业链生态聚合发展,推动产业转型升级和科技创新,对于保障产业链供应链安全稳定、提升产业链供应链现代化水平,具有重要意义。

步入发展快车道
供应链金融概念出现于20世纪80年代,是供应链管理(SCM)与金融创新的产物。伴随着全球化浪潮和信息技术的发展,国际生产组织方式逐步转变为核心企业专注于技术创新、品牌、客户关系管理等核心竞争力塑造,中小企业以某个环节的专项优势加入分工的全球供应链体系。供应链金融不仅能解决供应链节点资金流瓶颈问题,还能缓解国际金融危机后日益凸显的中小企业融资难问题,在世界主要经济体迅速发展。从20世纪90年代沃尔玛、家乐福和宝马等跨国公司涉足,到2000年银行等金融机构成为主导,再到第三方供应链金融服务平台兴起,供应链金融在发达国家日臻成熟,业务规模年平均增长率超10
随着“中国制造”成为全球产业链分工的重要组成部分,我国供应链金融应运而生,自20世纪90年代贸易金融起步,目前已形成了约14万亿元的市场规模。从发展模式看,供应链金融主要有直接面向单点客户的传统金融模式,如银行的贸易融资、反向保理、票据业务等;延伸上下游布局的产业链金融模式,如中信银行“信e链—应付流转融通”,海尔供应链金融业务等;产业生态圈平台模式,利用核心企业的产业链枢纽地位,搭建产业生态圈,为产业链中小微企业提供融资等金融服务。今年以来,多家央企上线供应链金融平台,如国家电网推出“电e金服”、国家电投推出“融和e链”、招商局集团推出“CM-Link”、中国中车推出“中企云链”等,发挥了央企“大国重器”作用,在疫情冲击下助力产业链生态圈的安全稳定。由产业链核心企业主导,以数字化平台带动上下游企业发展成为主流趋势。
狭义的供应链金融主要有三种模式:一是应收类融资,包括应收账款质押融资、应收账款保理等;二是预付类融资,包括订单融资、渠道经销商融资、保兑仓融资等;三是存货类融资,包括动产质押融资、仓单质押融资等。广义的供应链金融除供应链融资外,还应包括为供应链企业提供保险、资产管理等全方位金融服务。据市场预测,到2025年,我国供应链金融业务规模将达20万亿元,年均增速约10%。

政策框架初步成型
党和国家高度重视供应链发展,将供应链产业链上升至国家战略层面,供应链金融相关政策陆续发布。2017年,国务院发布《关于积极推进供应链创新与应用的指导意见》,提出要“积极稳妥发展供应链金融,推动供应链金融服务实体经济”,首次为供应链金融发展指明方向。2018年,商务部发布《关于开展供应链创新与应用试点的通知》,进一步指出要“规范发展供应链金融”,并持续推动供应链金融创新试点与实践。2019年2月,中共中央、国务院印发《关于加强金融服务民营企业的若干意见》,明确鼓励发展供应链金融,为中小微企业纾困解难。2019年7月,银保监会发布《关于推动供应链金融服务实体经济的指导意见》,从业务模式、风险管控、业务管理体系、外部环境优化等方面,为银行、保险等机构开展供应链金融提供了业务标准
今年以来,受新冠肺炎疫情、贸易保护主义等多重冲击,全球供应链产业链格局面临重构风险。保供应链产业链成为我国经济生命线,提升供应链产业链水平成为经济转型发展的重要驱动力。9月22日,人民银行、工业和信息化部、司法部、商务部、国资委、市场监管总局、银保监会、外汇局等八部门发布《关于规范发展供应链金融 支持供应链产业链稳定循环和优化升级的意见》(以下简称《意见》)。这是金融监管机构联合相关部委贯彻中央“六稳”“六保”任务,精准服务供应链产业链完整稳定,支持国家战略布局的重要举措,是供应链金融的纲领性文件。《意见》明确了供应链金融的发展方向、重点环节、创新要点、风险防范、政策支持、监管约束等要求,从六方面提出23条举措,为供应链金融规范发展提供了政策依据和行动指南。

新供给促进双循环
当前,我国正在加快构建新发展格局,要求提升供给体系的创新力和关联性。运用金融科技手段,带来供应链金融新供给,将有效整合物流、信息流、资金流,提高产业链整体运行效率,推进解决生产、分配、流通、消费各环节“卡脖子”问题,助力畅通国民经济良性循环。
区块链技术带来供应链金融的供给侧改革,提升金融服务效率,推升产业链各方价值。产业链中小微企业,特别是核心企业的下沉多级供应商,由于经营规模小、信用等级低、信息不对称、抵质押物不足等原因,金融供需不匹配问题较为突出。区块链技术具有去中心化、匿名性和数据信息不可篡改等特性,与供应链金融具有高度耦合性。以区块链、智能合约等技术为基础,依托真实可靠的数字化平台,通过与核心企业及仓储、物流、运输等环节信息系统实现互联互通,及时核验存货、仓单、订单的真实性和有效性,开展全流程线上资金流监控、业务办理、抵质押物管理等,实现按时还款和结算。结合生产过程中的各类数据,能对企业的真实经营状况生成一个相对准确的画像,更好地识别供应链条中信用风险、流动性风险,使核心企业的信任可拆分、可传递,缓解中小企业融资难的问题,提升产业链整体经济效益。在产品创新方向上,《意见》提出开展存货融资、仓单融资和订单融资,营业中断险、仓单财产保险等供应链保险产品,以及抵押质押、纯信用等保证保险的建议。金融机构应积极嵌入供应链环节,发挥各类金融工具优势,提供更加精准、更有效率的金融供给。
加大对核心企业的支持,推动产业转型升级,带动产业链中小企业发展,畅通国内大循环。供应链金融的本质是借助核心企业的信用实力或单笔交易的自偿程度与货物流通价值,为供应链企业提供金融服务,核心企业是供应链金融链条上至关重要的一环。《意见》明确提出要在有效控制风险的前提下,综合运用信贷、债券等工具,支持核心企业提高融资能力和流动性管理水平,畅通和稳定上下游产业链条。对先进制造业、现代服务业、贸易高质量发展等国家战略及关键领域的核心企业,银行等金融机构、债券管理部门可建立绿色通道,及时响应融资需求。在新发展格局下,对核心企业的支持将更有必要性和紧迫性,供应链金融的内涵和外延需全面拓展。核心企业依托强大的国内市场,金融机构积极发挥“活水”支持作用,降低交易成本,助力改善供给质量,提升实体企业对国内需求的适配性。要加大金融服务的整体性和协同性,提供投融资、保险保障、资本运作、资产管理等一揽子综合金融解决方案,降低产业链金融交易成本,提升产业链运行效率,以核心企业的高端化、智能化、绿色化,推升整个产业链的现代化。
积极布局“一带一路”供应链金融,打通和修复全球产业链,促进国内国际双循环。新发展格局不是封闭的国内循环,而是更加开放的国内国际双循环。《意见》指出,金融机构应提升国际产业链企业金融服务水平,充分利用境内外分支机构联动支持外贸转型升级基地建设、开拓多元化市场、出口产品转内销、加工贸易向中西部梯度转移等,支持出口企业与境外合作伙伴恢复商贸往来,通过提供买方信贷、出口应收账款融资、保单融资等方式支持出口企业接单履约,运用好出口信用保险分担风险损失。目前,我国金融业对外开放水平依然不足,金融机构国际经营能力与双循环要求相比仍有差距。金融机构应更加积极主动融入国际分工与合作,更加紧密地与国际金融体系联动,积极把握国家“一带一路”建设契机,主动参与国际合作项目,积累经验、培育优势,为国内核心企业“走出去”、与国外中小型企业合作提供金融服务,助力提升我国企业在国际产业链中的地位;同时,也可为国内中小企业参与国际产业链分工提供更加有力的支持,在巩固并修复现有产业链格局中发挥更大价值,推动形成更加紧密稳定的全球经济循环体系。

科技创新在畅通双循环中具有关键作用,产业链核心企业的技术创新更是重中之重,对于产业链优化升级将起到牵牛鼻子的作用。金融机构应联合产业链条各方,发挥金融“催化剂”作用,建立“产研学融”新体系,通过设立科技创新专项融资计划、科研成果转化基金、科技企业上市培育、cha并购重组基金等形式,支持科技研发投入,推动关键核心技术攻关,助力科研成果转化,推进高新科技成果产业化规模化应用。应发挥资本市场对于推动科技、资本和实体经济高水平循环的枢纽作用,利用资本市场风险共担、利润共享的独特机制,引导创新要素聚集,发挥核心企业引领支撑作用,激发中小企业创新创造活力,带动全产业链企业融通创新,打造具有更强创新力、更高附加值、更安全可靠的产业链供应链。

(作者均供职于国网英大国际控股集团有限公司金融研究所)

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