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标准仓单供应链金融产品的主要特点与核心参与方/票据市场的十二大体系
发布来源: 中小企业 发布时间:2020-09-04


 

传统的标准仓单质押融资产品属于“点”型金融产品,金融机构重点围绕仓单这个孤立的点开展金融业务,包括价值分析、货物监控、凭证控制、资金链路管理等,聚焦的是仓单本身,而对其他影响因素分析甚少。

 

新形势下的供应链金融是“线”型金融,金融业务开展的关键不再仅仅聚焦于“点”状,而是把分析范畴扩大到产业链的上下游“线”状结构,围绕不同参与主体的真实贸易往来进行金融分析和实施,充分运用自偿性解决资金还款,可以说标准仓单供应链金融是基于标准仓单质押融资的点型到线型升级。

 

由于标准仓单在一定情况下会涉及非经常贸易往来关系主体的期货交易所分配交割,因此交割对象具有一定的不确定性,可以是市场任何符合交割资质的对手方。一定程度上基于标准仓单的供应链金融具备了“面”状的特点,即突破了供应链金融常规线型结构下所有交易主体均为长期交易对手的限制,这是一种更大跨度、更高维度的供应链金融生态,分析的对象和关系要远复杂于线型金融。

 

不过期货交易所标准仓单有其特殊性,交割申报后基本会由交易所进行严格的交割安排和风险防范,所以其复杂度实际上比起线状金融,由于不用太多分析交易对手方,实际上反而更容易了一些,这也是标准仓单供应链金融较之其他产品供应链金融优势所在。

 

基于此我们定义标准仓单供应链金融是指在交易所标准仓单管理体系下,以期货市场标准仓单为核心串联上下游交易主体及关联服务提供商,充分运用科技手段整合物流、信息流、资金流、商流,以期货交割为主要资金还款来源的创新金融服务。

 

区别于传统的标准仓单质押融资产品,标准仓单供应链金融产品的主要特点是:

 

科技为核心驱动力。利用各类先进科技构建基于互联网的供应链生态系统,实现银行信贷、交易所仓单平台、动产登记平台、企业ERP、期货交易系统、物流仓储管理系统、其他服务系统等多系统的融合,提升业务办理效率,降低人工和错误成本,强化安全管理,利用机器语言驱动体系的安全高效运转。

 

数据为关键支撑点。充分整合融资人及其关联人(包括关联企业和法人代表)过往期货和仓单交易、实物交割、税收、人行征信、水电气等各类数据,同时加入相关交割品种的实时盯市数据,利用大数据技术进行风控建模,动态进行参数调整和模型优化,建立标准化、智能化的评估、预警和贷后管理体系,充分降低金融业务风险。

 

交割为还款重要保障。利用期货市场独特的交割制度安排,包括场内交割和场外协商交割机制,在传统主要依赖的自有资金还款渠道之外,形成良好的还款来源保障,尤其是配合交易所推出的电子仓单交易平台、期货独特的卖出合约交易机制,可以大大加强资金安全。

 

标准仓单供应链金融生态体系的建设和维护需要多方参与,按照角色分工大致可以分为核心参与方和非核心参与方,划分多依据角色参与的深度和广度,并不代表非核心参与方就不关键,恰恰相反,正是众多非核心参与方的合力才促成了区别于传统仓单金融的供应链金融新生态。

 

核心参与方主要有四类:

 

期货交易所:主要负责制定、实施、监督标准仓单供应链金融相关各类交易规则,是生态体系最主要、最核心的参与者和搭建者,另外交易所需要承担起跨部门的组织、协调和沟通工作,尤其是涉及不同监管机构的联动合作。

 

期货公司:期货公司一方面是标准仓单供应链金融的组织者,负有市场推介和市场教育职责,应积极扩大标准仓单供应链金融的服务广度,并提升其产业客户的服务深度;另一方面基于风险管理子公司资质,其也是标准仓单供应链金融的重要参与方,深入介入到标准仓单供应链金融交易之中。

 

商业银行:商业银行主要定位于供应链金融的资金提供方,但同时其也是供应链金融体系的实质推动人,基于资金安全考虑商业银行会对标准仓单交易流程、资金链路、风险控制等各项内容进行约束和改造,而这一过程会不断促进标准仓单供应链金融体系的完整,事实上一直以来也正是商业银行的创新尝试和容错能力才促进了供应链金融领域的不断进步。

 

仓单持有人:仓单持有人的融资需求是标准仓单供应链金融发展的原动力,其是标准仓单供应链金融的全生命周期参与者,关乎整个生态体系的健康可持续运行。

 

非核心参与方主要也有四类:

 

非核心参与方相对较多,包括围绕技术服务的开发公司、大数据服务机构、云计算机构等,围绕仓单服务的仓储机构、质检机构、物流机构等,以及围绕金融服务的保险机构、担保机构、支付机构等,各自在专业领域负责维护生态体系的部分环节,以下仅说明部分相对关键性的机构。

 

科技开发机构:科技开发机构是负责整个生态系统开发和运维工作的机构,可以是第三方机构进行独立开发,并通过SAAS服务方式提供给各方进行有权限限制的使用,也可以是交易所、银行或期货公司委托第三方或利用自主研发能力自主进行开发。无论采用哪种方式都需要事前取得交易所的认可,唯有这样才能推动系统和最为核心的交易所仓单系统、期货交易系统等关键系统进行对接。

 

大数据服务机构:大数据服务机构提供的数据主要是补充期货交易和仓单交易之外的数据,包括但不限于各类征信数据、反欺诈数据、黑名单数据等,从而可以为该生态体系的风控建设提供多元化的数据来源,必要情况下可以直接提供评分结果供相关银行机构进行风险分析判断。

 

支付机构:目前市面上主流的支付包括第三方支付和银行体系支付,二者相对独立,涉及B端的支付体系较C端更为复杂,其中支付方案永远是最为核心和复杂的课题。标准仓单供应链金融涉及多类型资金账户,如何在便捷高效和安全稳定之间实现平衡,会很考验系统的搭建者。由于期货交易的特殊性,笔者认为在综合平衡各方利益和可行性的前提下可以考虑使用银联的支付解决方案。

 

保险机构:保险公司在标准仓单供应链金融领域可以发挥的空间比较多,仓库财产保险、仓库责任保险、货物运输保险等险种丰富多样。另外,保险机构也可以考虑在供应链金融中推出相关信用险种,利用保险增信会促使银行更愿意介入,对于促进标准仓单供应链金融的起步发展会有较大助力。

 

 

 

 

同期阅读:

票据市场的十二大体系

来源:CFC金服 、供应链金融

 

所谓票据市场框架体系,是指票据市场关联组织、结构及其关系的总称。

 

它包括了票据市场体系、票据市场组织体系、票据交易体系、票据市场参与主体体系、票据制度体系、票据服务体系、票据产品体系、票据创新体系、票据信息体系、票据IT体系、票据价格体系、票据监管体系等部分。

 

01、票据市场体系

 

票据市场体系是指票据市场的管理结构和行政功能,在组织层级上包括从央行到商业银行的自上而下模式。

 

票据交易体系既包含了承兑外的贴现、转贴现、再贴现等传统产品交易行为,也包括票据资管、票据证券化、票据理财、区块链票据、产业链票据、衍生票据等创新产品交易行为,还包含了在票交所模式下所有交易行为的规则演化和更新以及规范的地方、行业和经纪平台。

 

02、票据时常组织体系

 

在实际的参与方商业银行内部,也包含由总行-分行-支行的层层下达的上下模式、或者总行。

 

03、票据交易体系

 

票据交易体系既包含了承兑外的贴现、转贴现、再贴现等传统产品交易行为,也包括票据资管、票据证券化、票据理财、区块链票据、产业链票据、衍生票据等创新产品交易行为,还包含了在票交所模式下所有交易行为的规则演化和更新以及规范的地方、行业和经纪平台。

 

04、票据市场参与主体体系

 

票据市场参与主体体系包括票交所、区域或行业票据及经纪中心、证券公司、保理公司、评级公司、担保公司等服务主体,保险公司、基金公司、信托公司、个人等投资主体,央行、银监会等监管主体。

 

05、票据制度体系

 

一是法律法规、司法解释等层面,包括中华人民共和国票据法、最高院关于审理票据纠纷案件若干问题的规定等。

 

二是监管层面的有关规定,包括支付清算管理办法、商业汇票承兑贴现与再贴现管理办法、电子商业汇票系统管理办法等。

 

三是票据行业自律文件,包括中国银行业票据业务规范、中国支付清算协会票据行业自律公约等。

 

四是票交所成立后的有关规定,包括以票据交易管理办法为核心的一系列配套制度。

 

五是商业银行自身关于票据的相关制度、规定和业务流程等。

 

06、票据市场服务体系

 

票据市场服务体系包括票交所提供集中报价交易、托管清算等服务,第三方机构提供市场评级、增信、保险等服务,票据中介提供撮合、配对和信息等服务,律师事务所提供法律咨询和帮助等服务。

 

07、票据产品体系

 

票据产品体系可以从不同的角度来切分:

 

一是从票据形态上看,分为纸质票据、电子票据以及未来基于区块链的数字票据。

 

二是从票据功能来看,产品链侧重于从票据的多功能服务角度出发,通过不同的排列组合形成完整的解决方案。

 

三是从服务产业出发,可以通过做大商票的方式形成完整服务某一产业上下游的专项虚拟票据产品,比如军工票、化工票、钢铁票等。

 

四是从产品定位来看,分为传统的交易型票据产品、资管型票据产品、理财类票据产品等。

 

08、票据创新体系

 

票据创新体系要有既定的创新目标和关键的配套机制,目标主要设定为创新的目的、意义和着力点,配套机制包括票据交易管理机制(含准入、惩罚、退出等机制)、价格机制、做市商机制、平准基金机制等,机制是保证创新实施的关键保证。

 

09、票据信息体系

 

票据信息体系侧重于数据的获取、搜集、分析和利用,从数据属性上分为结构化数据和非结构化数据,现行使用较多的包括文本、图表、语音等非机构化信息,信息本身只是简单的“生产资料”,需要借助人、机的智慧去激活,借助计算机工具产生生产力。

 

10、票据IT体系

 

票据IT体系是指在票据市场发展中所有借助IT技术实现的信息系统。

 

从业务角度分为事前判断、事中业务和事后分析系统。

 

从应用管理方角度分为票交所系统、各商业银行系统、企业系统、ECDS系统。

 

从技术架构角度分为桌面系统、Web系统、移动终端系统等。

 

从系统功能角度分为信息类系统、业务类系统、管理类系统等。

 

11、票据价格体系

 

票据价格体系是指在票据市场不同体系中反映流通和价值的总体评判,比如承兑有承兑费率,贴现有贴现价格,转贴现有转贴现价格等。

 

12、票据监管体系

 

票据监管体系一方面由银监会统一管控,建立由上而下的监管模式,另一方面所有的票据市场参与方也有自身内部的监管职责和组织架构,形成内外呼应的有序结构。

 

票据市场架构体系中的各个子体系既互相联系又相对独立。推进票据市场架构体系建设既要做好顶层设计,也要关注各子体系的建设。

 

一方面要着力完善票据市场的基础设施,推出集中统一的制度、标准、系统、规范等,同时要明确建立多层次、互补性的全方位基础设施,更好地落实集中统一的目标,要加强票据市场组织、推进票据法修订、丰富票据市场品种等。

 

另一面要统筹协调,推进票据架构体系中所有子体系的市场全面、均衡、健康发展。



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