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供应链金融典型案例分析
发布时间:2019-03-11     

中小企业是我国经济的重要组成部分,但其面临着融资难的问题长期制约着企业的发展,供应链金融有望成为解决中小企业融资问题的重要途径。在之前的我们已经从理论出发对典型的供应链金融提供模式进行了简要的分析,本文将从当前的实践出发,通过案例对供应链金融进行更进一步的分析和研究,以供各位参考。


资金流是企业的血液,企业资金流的状况将会决定企业的命运,而中小企业的现金流缺口经常会发生在采购、经营和销售三个阶段,根据不同阶段企业对资金的需求,供应链金融设计了不同的融资模式,具体可分为三种。

1、应收账款融资模式--销售阶段

应收账款融资模式指的是卖方将赊销项下的未到期应收账款转让给金融机构,由金融机构为卖方提供融资的业务模式。基于供应链的应收账款融资,一般是为供应链上游的中小企业融资。

中小企业(上游债权企业)、核心企业(下游债务企业)和金融机构都参与此融资过程,核心企业在整个运作中起着反担保作用,一旦融资企业(中小企业)出现问题,核心企业将承担弥补金融机构损失的责任;金融机构在同意向融资企业提供贷款前,仍然要对企业进行风险评估,只是把关注重点放在下游企业的还款能力、交易风险以及整个供应链的运作状况上,而不仅仅是对中小企业的本身资信进行评估。

在该模式中,作为债务企业的核心大企业,由于具有较好的资信实力,并且与银行之间存在长期稳定的信贷关系,因而在为中小企业融资的过程中起着反担保的作用,一旦中小企业无法偿还贷款,也要承担相应的偿还责任,从而降低了银行的贷款风险。

在这种约束机制的作用下,产业链上的中小企业为了树立良好的信用形象,维系与大企业之间长期的贸易合作关系,就会选择按期偿还银行贷款,避免了逃废银行贷款现象的发生。

基于供应链金融的应收账款融资模式,帮助中小企业克服了其资产规模和盈利水平难以达到银行贷款标准、财务状况和资信水平达不到银行授信级别的弊端,利用核心大企业的资信实力帮助中小企业获得了银行融资,并在一定程度上降低了银行的贷款风险。

目前国内供应链融资平台主要做应收账款项下融资。这其中,又分为贸易项下,信贷项下,经营物业项下三类,其本质都是基于未来可预测、稳定、权属清晰的现金流来进行融资。

这种融资方式快速盘活了中小微企业的主体资产——应收账款,使得中小微企业能够快速获得维持和扩大经营所必须的现金流,很好的解决了这些中小微企业回款慢而且融资难的问题。

应收账款融资模式交易结构如下:

总体来说,应收账款融资模式还款来源有四层:应付账款方(央企或大型国企);融资人/应收账款方(上游企业);产品增信机构;保理机构。

案例一

2016年,供应链金融平台为某光电公司提供了应收账款质押贷款业务。

光电公司主要从事生产和销售薄晶晶体管液晶显示器成品及相关部件,其上下游企业均是强大的垄断企业。其在采购原材料时必须现货付款,而销售产品后,货款回收期较长(应收账款确认后的4个月才支付)。

随着公司成长和生产规模扩大,应收账款已占公司总资产的45%,公司面临着极大的资金短缺风险,严重制约了公司的进一步发展。

供应链金融平台详细了解到光电公司的处境后,果断为其提供了应收账款质押贷款业务,由第三方物流企业为该项贷款提供信用担保,帮助光电公司解决了流动资金短缺瓶颈。

分析:该案例成功的关键在于应收账款的性质,下游企业是强大的垄断企业,也就是应收账款能否收回关键是下游核心企业的资信,核心企业的资信高,供应链金融平台的风险小,同时第三方物流企业的担保也是光电公司获得资金的重要条件。

随着供应链融资的发展,该类应收账款的融资也可以使用核心企业的授信,无需提供第三方担保,当然这需要征得核心企业的授权。

2、预付账款融资模式--采购阶段

预付账款融资模式(又称保兑仓)是银行向处于供应链下游,经常需要向上游的核心企业预付账款才能获得企业持续生产经营所需的原材料的中小企业所提供的一种融资模式。

具体来说,在核心企业(供应商)承诺回购的前提下(若融资企业未能足额提取货物,核心企业须负责回购剩余货物),银行、核心企业、融资企业、第三方物流企业四方共同签订“保兑仓协议书”,允许融资企业(购货方)向银行交纳了一定数额的保证金后,由融资企业向银行申请以供应商在银行指定仓库的既定仓单为质押,获得银行贷款支持,并由银行控制其提货权。其中,第三方物流企业承担了既定仓单的评估和监管责任,确保银行对提货权的控制。

预付账款融资模式实现了中小企业的杠杆采购和核心大企业的批量销售。中小企业通过预付账款融资业务获得的是分批支付货款并分批提货的权利,其不必一次性支付全额货款,从而为供应链节点上的中小企业提供了融资便利,有效缓解了全额购货带来的短期资金压力。

而对于金融机构来说,预付账款融资模式以供应链上游核心企业承诺回购为前提条件,由核心企业为中小企业融资承担连带担保责任,并以金融机构指定仓库的既定仓单为质押,从而大大降低了金融机构的信贷风险,同时也给金融机构带来了收益,实现了多赢的目的。

案例二

A钢铁公司是一家钢铁加工和贸易民营企业,由于地域关系,A钢铁公司与B钢铁公司一直有着良好的合作关系。

A钢铁公司现有员工150多人,年收入超过5亿元,但与上游企业B钢铁公司相比在供应链中还是处于弱势地位。

A钢铁公司与B钢铁公司的结算主要是采用现款现货的方式。A钢铁公司由于自身扩张的原因,流动资金紧张,无法向B钢铁公司打入预付款,给企业日常运营带来很大影响。A钢铁公司开始与供应链金融平台接触。

供应链金融平台在了解A钢铁公司的具体经营情况后,与当地物流企业展开合作,短期内设计出一套融资方案:由物流企业提供担保,并对所运货物进行监管,供应链金融平台给予A钢铁公司4500万的授信额度,并对其陆续开展了现货质押和预付款融资等业务模式,对A钢铁公司的扩大经营注入了一剂强心针。

在取得供应链金融平台支持后,当A钢铁公司需要向B钢铁公司预付货款的时候,供应链金融平台会将资金替A钢铁公司付给B钢铁公司。与供应链金融平台合作以来,A钢铁公司的资金状况得到了极大改善,增加了合作钢厂和经营品种,销售收入也稳步增长。

分析:该案例成功的关键首先在于融资的预付账款用途是向B钢铁公司进口原料,供应链金融平台的融资是直接付给B钢铁公司,这就是在供应链的链条上借助核心企业的资信为下游企业进行了融资;其次是当地物流企业同意为其授信额度提供担保,并对所运货物进行监管,使供应链金融平台可以降低信贷风险,在融资时通过第三方获得了物权控制。

3、动产质押模式--运营阶段

供应链下的动产质押融资模式是指银行等金融机构接受动产作质押,并借助核心企业的担保和物流企业的监管,向中小企业发放贷款的融资业务模式。在这种模式下,金融机构与核心企业签订担保合同或质物回购协议,约定在中小企业违反约定时,由核心企业负责偿还或回购质押动产。具体的运作模式如下:

1.中小企业向金融机构申请动产质押贷款;

2.金融机构委托物流企业对中小企业提供动产进行价值评估;

3.物流企业进行价值评估,并向金融机构出具评估证明;

4.动产状况符合质押条件的,金融机构核定贷款额度,与中小企业签订动产质押合同,与核心企业签订回购协议,并与物流企业签订仓储监管协议;

5.中小企业将动产移交物流企业;物流企业对中小企业移交的动产进行验收,并通知金融机构发放贷款;金融机构向中小企业发放贷款。

案例三

动产质押供应链金融服务在国内也已有很多实践案例。A公司是一家从事国内商业批发、零售业务的贸易公司,成立于1998年,注册资本1000万元,是伊利牛奶在某地区的总代理。

A公司作为一家成立时间较晚、资产规模和资本金规模都不算大的民营企业,他们的自有资金根本不可能满足与伊利的合作需要。

同时他们又没有其他可用作贷款抵押的资产,如果再进行外部融资,也非常困难,资金问题成为公司发展的瓶颈。此时A公司向供应链金融平台提出以牛奶作为质押物申请融资的业务需求。

在了解A公司的实际需求和经营情况、并结合其上游供货商伊利股份,供应链金融平台经过研究分析,大胆设想与提供牛奶运输服务的物流企业合作,推出了以牛奶作为质押物的仓单质押业务。

物流企业对质押物提供监管服务,并根据指令,对质押物进行提取、变卖等操作。供应链金融平台给予A公司综合授信额度3000万元人民币,以购买的牛奶做质押,并由生产商伊利股份承担回购责任。

该业务自开展以来,A公司的销售额比原来增加了近2倍。这充分说明了供应链金融服务能够很好地扶持中小企业,解决企业流动资金不足的问题,同时也有效控制了供应链金融平台的风险。

分析:该案例成功的关键首先在于供应链金融平台的业务创新,同意用牛奶作为质押物对企业进行授信,牛奶属于容易变质的食品,因此操作过程中物流企业的积极配合也是密不可分的,在供应链金融平台、核心企业、物流企业、贷款客户的共同努力下,才有可能实现供应链融资的顺利开展。

            来源全球供应链贸易综合服务

 

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