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从瑞幸咖啡认识互联网金融项目(一)
发布来源: 不染红尘 发布时间:2020-04-04



美国当地时间4月2日,瑞幸咖啡股价盘前暴跌80%,盘中六次熔断,截至收盘,跌幅75.57%。公司公布调查伪造交易价值大约22亿元。事发起因是在2020年2月1日,著名调查机构浑水研究收到了一份来自匿名者的做空报告,直指瑞幸咖啡正在捏造公司财务和运营数据。不过,瑞幸咖啡坚决否认浑水的造假指控。如今东窗事发,瑞幸的不“幸”,似乎被很多看空者言中。4月3日,受财务造假事件影响,瑞幸咖啡订单激增,出现挤兑式消费。瑞幸APP崩溃,程序员抢修。


瑞幸咖啡成立不到19个月就顺利上市,刷新了中国企业在美上市的记录。各界分析者对它做过多方位解读,网络上有人甚至调侃瑞幸是“割资本主义韭菜的国货之光” ,它是否是一杯香醇美味的咖啡,下定论还为时过早。本文主要通过瑞幸来认识互联网界“金融项目”。


这些年,作为资深网民见证了很多声势浩大的互联网金融项目,咖啡、饮品、共享单车、新能源汽车、租房平台及幼儿园、药店等金融产品疯狂扩张,一切成败皆在击鼓传花之中。用共享单车的方式造车、搞幼教、租房、卖药、卖咖啡,消费者的驾车安全、孩子教育、住房生活、身体健康,在他们眼中只是一个急于套现的金融产品,当这些项目假以技术创新、模式创新、大数据、新零售、服务于实体经济之名,借金融资本之利器对实体经济进行降维打击,行收割股民和实体产业之实。

最后,成,则摩拜;败,则ofo。当创业者以卖公司的初心做公司,以资本的逻辑搞扩张。资本的豪赌有输有赢,产品、质量、责任无人问津。

本文不反对金融模式,旨在探讨资本收割游击战的原因,以及资本怎样更好服务于实体经济。



目前,裹着互联网外衣的“金融项目”已经形成完整的产业链和标准化产出,一般会选择短平快、有故事的项目后,强势团队强力执行,高融资、高补贴、快扩张,将公司打包成金融产品,以最快的速度送到股票市场中。钟声响起,套现走人,换个地方,再干一票。我们观察到,这一场场收割中存在三个重要角色。


一、创业者,或者称之为“连续创业者”——创造“公司产品”


这些连续创业者不同于传统创业者,连续创业者擅长卖“公司”赚钱,传统创业者则聚焦于卖产品。

我们所认识的传统创业者,考虑的是如何度过创业艰难期,将产品卖出去,尽快实现盈利。若创业失败,创业者遭遇的冲击一般较大。所以,传统创业者,以企业盈利为目标,以做好产品、技术为基础,能够承担的失败风险有限。

而连续创业者则不同,他们以公司作为产品,拿着风投的资本,急速扩张规模,尽快地将公司打包成一个金融产品,以最快的速度上市或线下套现退出。至于产品、质量、技术、利润,都是他们次要考虑的问题。他们擅长的是搭台子,讲故事,获取资本,快速扩张。能够快速退出,屡败屡战才是生存之道,所以,他们在选择项目时,往往对市场规模庞大、深度不足、有故事可讲、产品易标准化且技术含量低的终端产业入手,如共享单车、咖啡饮品、租房平台、药店等。但是像重卡、发动机、集成电路、生物制药等产业,他们都会绕道而走。我们熟知的名人罗永浩不明智地选择了产业纵深很长的手机来玩金融项目。贾跃亭的生态系统则吸金太大,套现退出后留下的黑洞过于明显。工匠精神、生态系统,只是资本市场套现的故事,如果深入到真实产业经营之中则难以自拔。


二、风险投资者——贩卖“公司产品”


金融产品的贩卖是一个的链条,从天使到上市,会经过几轮,甚至十几轮。任何一轮资本上车前,考虑的是在什么时间、什么价位套现下车。金融项目,有优劣之分,有伪需求和真需求的区别。将一个个伪需求、伪市场,通过资本补贴、概念制造等方式,硬生生造出来,等泡沫破灭后,一切归尘土。就像共享单车的资本狂欢过后,留下满大街的废铁。或者,它的确是一个真实的需求和市场,但被资本吹大了泡沫。比如,很多公司在上市之前疯狂开上万家店,上市套现之后则大量关店。

但风险投资者关心的不是泡沫问题,而是能否把泡沫项目卖出去,只要有人接盘,它就是好项目。前几年,经常见的一些返利平台,P2P正是给投资者讲上市套现的故事。当遇上监管高压,要么上市套现遥遥无期,一些基金公司成为了最后的接盘侠。要么“曲线救国”,像摩拜乘着美团大船,顺利套现了结,而ofo只能自生自灭。


三、股票投资者——“公司产品”的接盘侠


大家会有一个疑惑,中国的金融项目去美国上市,为什么美国股民敢当韭菜?这里有几个因素:一是美国股市采取注册制,上市容易,对创新公司包容性强。大量亏损中的金融项目,依然符合上市条件。二是信息不对称,除了很多美国股民并不了解中国这种公司的实际情况。还有本来有些项目也不能简单的定义为泡沫项目,它可能有泡沫的成分,但有转正的可能,这恰恰是资本市场喜欢的项目。投机,是资本市场的重要部分。三是一些股票认购商其实是中国公司或者美国投资公司的中国合伙人。他们接盘后,在上市公司的包装和规则下,想办法再卖给下家。四是美股退市风险大,一些公司退市后很难再上市。这种风险对美国公司威慑大,但对中国项目没有多少约束力。公司一旦退市,无非就是改头换面,再战美股。



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