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供应链金融的核心价值和商业模式
发布来源: 支付链 发布时间:2020-11-09



供应链金融政策背景




近年来,在中央号召经济脱虚向实、支持小微企业融资的国策背景下,供应链金融得到国务院、各部委连续多次发文支持,包括鼓励开展产业链金融业务,促进通过供应链金融支持小微企业融资,鼓励建立供应链金融服务平台、完善产业供应链体系,大力支持供应链金融创新,提升服务实体经济效率。而供应链金融业务,以强场景化属性、与产业链紧密结合,有着可服务到核心企业上下游小微企业等特性,广泛得到市场上大量金融机构、核心企业、上下游小微企业的青睐。


但多数供应链金融业务,在展业过程中仍面临风险控制难、操作效率低、实施成本高等问题,而以人工智能(Artificial Intelligence)、区块链(Block Chain)、云计算(Cloud)、大数据(Big Data)、物联网(The Internet of Things)等为代表的金融科技,在供应链金融展业中发挥着越来越重要的作用。


区块链技术已延伸到数字金融、供应链管理、智能创造、物联网等多个领域;区块链技术需要与实体经济深度结合,解决中小企业贷款难、银行风控难、部门监管难等问题;此外,云计算、人工智能、大数据在金融领域的应用也越发深入,并从风险控制、效率提升、降低成本等方面对传统金融业务进行优化升级。供应链金融的本质是金融,而信用是金融最重要的要素,科技不能创造信用,但可以发现信用、传递信用、监测信用,并为信用定价。



供应链金融未来规模




供应链金融起源于国际贸易融资,由中国银行于20世纪80-90年代引入中国,发展至今历程已30年。2018年,我国银行保理业务量约2万亿元人民币,其中国内保理业务量约1.68万亿元人民币;2019,以应收账款及未来应收账款为口径的广义供应链ABS企业资产证券化比例已超30%;而担保公司、保理公司、财务公司等为代表的泛金融机构服务的供应链金融规模亦不可小觑,仅全国已注册商业保理企业已达12081家(20196月末),商业保理市场规模或已超8000亿;而核心企业以及B2B平台通过旗下金控板块或系统平台优势实施产融结合,是供应链金融又一重要阵地。


据预测,2020年我国供应链金融市场规模或将达27万亿左右,供应链金融在中国、印度等新兴经济体的增长率超过25%,市场前景广阔。近年来,市场资金宽裕,银行利率持续下调,而与之相对的是信贷不良率持续上升,受监管政策影响,互联网金融C端业务受到冲击,B端需求有望爆发。2018年中国规模以上工业企业应收账款规模达14.3万亿,而2018年保理业务覆盖只有3万亿左右,融资覆盖率还有较大提升空间。



图表1:规模以上工业企业应收账款规模


供应链金融核心优势




根据国际商会中国国家委员会(ICC China)组织翻译的《供应链金融技术的标准定义》,将供应链金融定义为:利用融资和风险缓释的措施和技术,对投放到供应链进程和交易中的营运资本和流动资金进行优化管理。


综合国际商会中国国家委员会以及行业主流专著理论对供应链金融的界定,我们将供应链金融含义概括为,基于供应链交易关系下,依托核心企业主体信用,并或有引入第三方辅助机构,通过多种贸易手段和金融工具,为上下游企业提供短期运营资金融通或信用便利等金融服务。常见的供应链金融业务如保理、反保理、信用证、保函、动产抵质、仓单质押等。


供应链金融主要基础模式包括保理融资、存货融资、预付融资。从业务模式类型看,应收账款业务占据绝对优势, 根据对供应链金融服务企业的调研统计,有83.1%开展了应收账款融资业务,其次是存货/仓单质押融资业务,比例为67.9%



图表2:供应链金融基础模式交易流程


供应链金融具备真实性自偿性封闭性灵活性等特点,通过对商流、物流、资金流、信息流的把控程度实现四流合一,准确验证交易真实性;并且基于物流、资金流可更好的支撑自偿性及封闭性。



图表3:供应链金融四流合一示意图


相较于传统信用融资而言,供应链金融核心优势在于对交易的深度结合与把控,供应链金融与企业日常贸易活动密切相关,贯穿了企业采购、生产、销售整个贸易链全过程,与交易链中的商流、物流、资金流、信息流结合紧密,可更有效缓释主体风险;供应链金融因其与交易高度协同而使产业链信息更透明、支付闭环使得资金进入实体经济、涉及主体众多而致违约成本高、融资主体面向小微企业风险收益补偿更高等四大特性。相比传统信用融资更具发展潜力但是,正是由于上述优势,供应链金融在对贷前风险评估、贷中资产审核、贷后运营监管方面,会面临更高的要求


对于供应链金融而言,宏观经济、行业趋势及企业管理层面的不确定性一直存在。对大数据、云计算、人工智能、物联网、区块链等金融科技的整合运用,并形成综合性的工具套件式解决方案,可以在展业全链条上解决供应链金融的痛点。根据供应链金融业务流程特性分析,其作用路径上,金融科技可在供应链金融贷前风险评估、贷中资产审核、贷后运营监管通的三个主要环节,通过供应链金融平台化、商业信用穿透化、动产监管数字化、资产审核智能化、信用评估数据化、风险监控实时化六大作用路径,最终实现供应链金融的风险控制(主体风险、交易风险、操作风险)、效率提升、成本降低的优化管理。


图表7:供应链金融运用金融科技的作用路径


1、供应链金融平台化:供应链金融平台化即线上化,是金融科技运用于供应链金融场景的基础。供应链金融参与主体及所涉环节众多,主体涉及金融机构、核心企业、供应商、第三方合作方等,需对商流、资金流、物流、信息流四流进行最大程度管控,业务环节包括客户准入建档、主体信息收集、信用风险评估、交易风险评估、资产审核可视、发票核验、中登登记、对账管理、回款管理、押品管理、资产池循环等,需要尽可能将所有作业环节实现线上化,以节省操作成本,控制操作风险甚至员工道德风险,并为金融科技的运用做好准备。


2、信用评估数据化:供应链金融的本质是金融,而信用是金融最重要的要素,科技不能创造信用,但可以发现信用、传递信用、监控信用,并为信用定价。


在主体信用评估方面,核心企业信用是供应链金融的展业基础,供应链金融需要重点评估核心企业信用,并一定程度评估上下游供应商或经销商信用。通过运用大数据、人工智能等方式,对被评估主体及其法人相关信息进行数据采集、数据挖掘、机器学习,包括工商、司法、税务、黑产、财务、舆情、失信等信息,并通过机器学习、数据建模、评估打分等方式,实现对企业主体的大数据信用评估,进而提升信用评估的准确性、客观性、实时性。


在交易风险评估方面,交易风险是供应链金融风控的薄弱环节,94%的供应链金融风险源自于欺诈。在供应链金融领域,交易风险评估,亦可称为债项评估,需要通过多方数据互联、大数据分析等金融科技方式,对贸易基础信息,如退货率、交易年限、供应商集中度、应收账款集中度、关联交易等进行数据获取并交叉验证分析,以确定贸易双方的交易真实性、合理性及稳定性,最大程度控制交易欺诈风险,并提高交易风险评估效率。


3、商业信用穿透化:供应链金融的关键是依托核心企业信用,并传递给上下游中小微企业。区块链结合其他互联网、物联网等场景,通过算法遍历并验证交易网络中的各级数据,包括各节点的计算机系统、操作现场、社会信用系统(税务、电力部门等)等获取的数据和中间件、硬件(如GPSRFID等)等获取的节点数据,实时、动态、多维度地实现数据交叉验证,提高数据的可靠性,如:采购数据与物流数据匹配、库存数据与销售数据印证、核心企业数据与下游链条数据的可靠性对比,以降低信息不对称所造成的流程摩擦。


对应收融资而言,核心企将其商业付款信用,通过区块链技术传递至多级,实现信用的多级流转。区块链连通供应链中的各方企业和金融机构,完整真实地记录资产(基于核心企业应付账款)的上链、流通、拆分和兑付。由于区块链上的数据经多方记录确认,不可篡改、不可抵赖、可以追溯,从而实现应收账款的拆分转让,并全部能够穿透追溯至登记上链的初始资产。


对于存货融资而言,区块链技术联合智能仓储、智慧物联网、人工智能和大数据分析等技术能力,通过密钥与数字证书可以确保业务参与方以真实身份通过区块链实现线上多方协议并签署电子合同,并可支持电子仓单的流转,最终有效解决传统仓单质押融资过程中的身份信任、风险管控以及效率低下等问题。


区块链技术的运用,较好的实现了核心企业信用转化为数字资产,并在不同的参与方之间高效传递,加速了整个供应链金融效率。


4、交易审核智能化:人工智能结合大数据、云计算的综合运用,对供应链金融交易单据等的准确、高效审核提供了极大便利。供应链金融在交易审核环节,需要对合同、发票、履约证明等信息进行审核;图像识别、OCRNLP、智能语音识别等人工智能技术,可极大地提高合同、发票、票据等单据的审核效率;此外,通过交易信息数据化,还可通过大数据较验方式进行交易审核,比如物流供应链金融场景下,可借助物流运输车辆的GPS地图运输轨迹,对交易真实性进行核验。在大量图像、视频、语音等的存储、运算、调用等方面,通过云储存、云计算能极大的节约成本。


5、风险监控实时化:贷后风险监控,既涉及对主体信用变化的监控,也可能涉及其它对融资回款有影响的因素监控,如存货货值、交易异动,甚至行业风险变化等。风险监控以大数据信息采集、分析为主,并结合物联网、人工智能等技术,对核心企业舆情、上下游交易异动变化、货品市场行情波动等进行监控分析,实时关注对融资回款的负面要素,并及时进行风险预警。


6、动产监管电子化:在货押融资场景下,在抵质押期间如何有效对押品进行监控,确保不发生盗货、损货等情况是需要重点关注视的问题。在此场景下,可重点借助物联网RFID电子射频技术,以及智能AI车牌识别、标签识别、电子围栏等技术,生成物联网电子仓单,并可对货物实现实时监管及预警,极大提升人工监管的效率及信息准确性、预警实时性。




供应链金融商业模式





01

银行主导的供应链金融


在银行主导的供应链金融中,银行是主要风控主体,由此导致在选择供应链企业时,规模较大、资金数据全的企业成为银行的优先偏好。此供应链金融模式下链条企业所承担的资金成本较低,风控能力强。


此模式的供应链金融体现出来明显的安全边际,在贷款、授信、质押中强调各类凭证的有效性和真实性。同时银行也凭借其金融系统职能,能够帮助供应链企业做好中间环节服务,如资信调查、汇兑等。


以平安银行供应链应收账款服务平台为例


平安银行依托AI人工智能、区块链、云计算技术,搭建供应链应收账款服务平台(SAS),赋能升级供应链金融服务模式,为核心企业产业链上游供应商提供线上应收资产交易、流转服务。


SAS平台是为特定供应链内核心企业上游的中小企业提供线上应收账款转让及管理的平台,平台搭载了基于区块链技术的超级账本全流程信息记录和交互功能,并与中登网直连,自动实现应收账款质押、转让登记。


具体操作流程如下:


A、核心企业、供应商和资金方等各参与方注册开通SAS平台;


B、核心企业基于与供应商的基础贸易合同所形成的应付账款向后者签发SAS账单;


C、供应商收到核心企业签发或前一手供应商申请转让的SAS账单后,核对账单并签收或退回;


D、供应商可将其持有且未到期的应收账款转让给上游供应商并记载于SAS账单,抵消自身对上游的债务,也可以选择将收到的核心企业签发钱已收供应商转让的SAS账单所记载应收账款转让给银行等机构受让方,获取融资;


E、SAS所载应收账款到期日前,核心企业确保备付金账户有足额兑付资金,并授权平安银行于应收账款到期日清分至对应应收账款最终持有人指定账户,完成应收账款到期兑付。





02

电商主导的供应链金融


电商平台开展供应链金融的核心是真实的交易数据。通过平台的交易属性,贷款发放和还款可以形成资金闭环。


1. 以B2B垂直电商平台为主导


以B2B垂直电商交易平台为代表的供应链金融模式,就是通过B2B垂直电子商务平台,发挥核心企业的基础优势资源,满足贸易个别环节的融资需求,提升生产和流通效率。而当每个环节都顺畅流通后,所在行业的整个供应链随之活跃起来。由于B2B垂直平台天然具有企业的交易数据、物流信息和资金数据等,更容易对供应链上下游企业进行增信。


以找钢网为例:


找钢网采用的是互联网+供应链金融模式。胖猫金融是找钢网旗下金融公司,管理供应链金融的业务。


胖猫金融推出胖猫白条、胖猫票据和胖猫易采服务。胖猫白条基于找钢网上下游产业链客群的资金需求,针对白名单用户提供信用赊销服务。胖猫票据支撑找钢网全线支持银行承兑汇票结算。而胖猫易采通过提供帮企业采购和代企业订货两种方式,为下游采购商提供供应链融资服务。


流程说明:


(1)当采购商在找钢网进行采购时,可以通过胖猫金融,选择适当的产品进行融资;


(2)当交易完成,B2B网站形成了真实的交易记录;


(3)同时,胖猫金融因为提供融资,产生了应收款,并汇集成了“应收款池“;


(4)胖猫金融选择保理等公司合作,将“应收款”按项目分批次出售,实现债权转移,实现了资金回笼。


2. 以B2C电商平台为主导


以京东金融供应链金融为例:


京东利用电商平台上的交易流水与记录,建立了自身的供应链综合服务体系。具体可以分为六种产品:京小贷、易贷、动产融资、京东快银、企业金采和京保贝。


京小贷主要采用的是订单融资模式和信用贷款融资模式。京东根据商家在平台的经营情况进行信用评级,提供授信额度。


易贷是京东为品牌方下游经销商提供的定向采购融资。京东根据经销商的历史采购、销售等财务数据,为经销商提供的融资服务。


动产融资主要采用的是融通仓融资模式下的动产质押融资模式。京东通过平台数据库中积累的产品历史及价格数据和模型化的方式自动评估商品价值,同时与仓储公司合作,全面整合了质押商品从生产、运输、存储到销售的全链条数据交叉验证,并对质押物实时监测和调整质押物数量,提高了质押商品的流动性,实现动态质押。


京东快银是京东基于平台商户的销售、税务等数据,针对平台商户提供的信用融资服务。


企业金采是京东针对白名单商户提供的赊购、账期管理等服务,商户在获得额度后可以进行“先采购、后付款”的信用支付服务。


京保贝主要采用的是应收账款融资模式和预付账款融资模式下的订单融资模式。京东根据商家在其平台上采购、销售等财务数据,及历史应收账款融资数据,确定供应商的融资额度。




03

ERP厂商主导的供应链金融


供应链ERP系统自上世纪90年代引入我国以来,目前已成为企业信息化的重要部分。随着国内供应链金融的发展,很多软件公司开始构建基于ERP系统的供应链金融操作模式。比如用友、畅捷通平台、金蝶、鼎捷软件、南北软件等企业。


以用友供应链金融为例:


2016年10月用友网络成立了供应链金融事业部,并于2017年3月份实现了供应链金融、大数据风控和融资咨询服务三大平台上线。


操作过程中,用友供应链金融云平台前端对接核心企业的ERP系统、财务系统、采购平台、销售平台等,通过和它进行系统对接,获取到真实交易数据;后端对接资金方,包括商业银行、信托、基金、保理公司等,根据企业存货、财务、贸易等数据,经过多维度分析,为企业授信、融资、贷后监控提供数据支撑,实现资产端和资金端深度穿透融合,为供应链上下游中小企业提供融资服务。




04

物流企业主导的供应链金融


物流公司从专业的物流服务切入,在货物的验收、评估和监管方面具有明显优势,可以有效的掌握企业的真实运营数据,降低信息的不对称带来的风险。


以怡亚通供应链金融为例:


怡亚通深挖供应链大数据,整合金融机构、物流商、征信服务商等社会资源,形成囊括物流、采购、分销于一体的一站式供应链管理服务,满足客户多元化的金融服务需求。



怡亚通2010年成立宇商金融,深挖供应链大数据,围绕“N 1 N”供应链金融模式,形成一站式供应链管理服务平台,并通过采购与分销职能,为客户提供类似于银行存货融资的资金代付服务。怡亚通供应链金融生态圈中,线下服务平台主要致力于为供应链中传统实业提供金融服务,线上服务包括了理财端和消费金融服务于小微终端,整个体系形成一个完整的圆。具有比较显著的特征:


(1)怡亚通设计融资方案并提供资金。实际业务中怡亚通主导融资过程中的对象选择、方案设计,同时还负责确定融资实施过程中融资规模、融资利率及还款方式等。


(2)怡亚通是方案实施过程中融资抵押物的实际掌控者。怡亚通通过自身的物流网络对掌控目标抵押物进行实时监控。


(3)怡亚通是信息渠道建立者和信息掌握方。在实际融资过程中,怡亚通通过自身的物流体系将各方连接在一起,实现信息同步。



05

P2P主导的供应链金融


P2P作为一种快速的融资渠道,在供应链金融中复制了其自身业务模式,即无担保无抵押快速获得额度,风控基本依靠外部企业,因而这也是风险较大的模式。


以道口贷为例:


道口贷采用校友+供应链金融模式,主要从清华⼤学校友圈开始拓展合作伙伴,以优质校友企业的上下游供应商的应收账款、存货、预付账款作为转让标的,以校友企业作为承付主体,向社会资金进行融资,“道口贷”则以中介桥梁的身份在校友企业间牵线搭桥。


在业务中,道口贷基于其商业信用,为中小企业提供信用评价,对企业融资需求(实际可以理解为一种中小企业债券)提供交易撮合服务。通过信息披露、多层次的风险定价管控风险。




06

传统产业巨头主导的供应链金融


以海尔为例:


海尔利用集团自身分销渠道网络、交易数据和物流业务等要素的雄厚积淀,成立海尔金控。海尔金控坚持“产业为基、共创共享”理念,围绕海尔物联网转型战略,通过“资本+触点+链接”的“产业投行”模式建立用户体验为中心的共享交互生态圈,实现生态增值的物联网金融平台。


海尔金控融合了人工智能、大数据、安全识别、移动物联网、区块链、云计算等技术,链接各资源方共创协作,形成一个稳固的多边生态系统。其“万链”模式,一方面,在链接资源的各个环节能够获取金融业务机会,降低获客成本,对产业生态链条的把控也能够降低行业信息不对称,提升风控的有效性。另一方面,海尔金控也对链条中的核心企业进行投资,其生态链中诸多资源的‘链接’和‘重组’将进一步提升企业价值。


海尔金控在为用户定制个性化的资产及资金需求的同时,还基于流数据分析的授信技术,根据客户的业态设计贷款期限和还款方式,渗透到客户交易场景当中,不断完善产业金融风控体系、消费场景金融风控体系,建立了实时交互的信息化系统。




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